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第四章 货币时间价值与相关风险 一、小例子 1. 存入银行5年期定期存款1000元，年利息率10%，该笔存款5年后值多少钱？ 2. 若年利息率为5%，则5年后的1000元今天值多少钱？ 3. 每年年末存入100元，利息率为5%，连续存5年，5年末的终值是多少？ 4. 每年年末存入100元，利息率为5%，连续存5年，5年的存款现在值多少钱？ 注：均为复利计息 5. 每年年初存入100元，利息率为5%，连续存5年，5年末的终值是多少？ 6. 每年年初存入100元，利息率为5%，连续存5年， 5年末的存款现在值多少 钱？ 7. 从第2年年末每年存入100元，利息率为5%，5年末的终值是多少？该笔存 款的现值是多少？ 二、货币的时间价值 1. 定义：货币资金获取利息额的多少与时间成正比 2. 利息率就是货币资金的价格 3. 单利：只对本金计息、不对利息计息 4. 复利：本金计息、利息也计息(利滚利) 三、复利终值和现值 1. 终值：今天一定量的资金在未来某一时间的价值 2. 现值：未来一定量的资金在现在的价值 3. 终值计算：FV=PV×(1+i)n (P352) 4. 现值计算：PV=FV/(1+i)n (P355) 5. 复利的期限与年限：期限并不等于年限，期限可以长于、短于和等于年限(例4-5) 6. P76例4-6的例题。 四、年金的终值和现值 1. 分类 A. 后付年金(普通年金):每期期末等额流入、流出的款项 B. 先付年金(即付年金):每期期初等额流入、流出的款项 C. 递延年金:m期之后每期期末等额流入、流出的款项 D. 永续年金：无限期每期期末等额流入、流出的款项 2. 后付年金终值系数、现值系数 A.后付年金终值系数:[(1+i)n-1]/i(P79例4-8)P358 B.后付年金现值系数:[1-(1+i)-n]/i (P80例4-9)P361 3. 先付年金终值系数、现值系数 A.先付年金终值系数:{[(1+i)n+1-1]/i}-1(P80例4-10) B.先付年金现值系数:{[1-(1+i)-(n-1)]/i}+1 (P81例4-11) 4. 递延年金终值系数、现值系数 A.递延年金终值系数:与普通年金计算方法一样 B.递延年金现值系数: 两种方法 5. 永续年金的终值系数、现值系数 五、币值变动风险 1. 币值变动对资产和负债的影响(P83) 2. 币值变动对实际收益率的影响 A. 实际利率：不考虑币值变化率和其他风险因素的纯利率 B. 名义利率：考虑币值变化的利率(P84) C.通货膨胀率对现值和终值的影响(P85) 六、信用风险 1. 信用风险：借款人不能履行还本付息的责任产生的风险 2. 信用风险越大，相应市场上要求的风险补偿就会越多 3. 信用评级(标准普尔公司、穆迪投资者服务有限公司) 4. 证券级别越高，风险越低，报酬率越低(P87) 七、流通风险 1. 指变现能力 2. 变现能力越强，风险越低；变现能力越弱，风险越大 八、期限风险 1. 指到期日 2. 到期日越长、风险越大；到期日越短、风险越小 九、借入资金利息率 借入资金利息率=实际收益率+币值变化风险收益率+信用风险补偿率+流通风 险补偿率+到期风险补偿率 十、衡量经济的几大指标 1. CPI 2. PPI 3. GDP 十一、利率的变化(P91~93) 十二、中国经济的两大晴雨表：股市、房地产(P94) * * 0 1 2 3 4 5 0 1 2 3 … n 0 1 2 3 ... n 0 1 … m ... n