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全球金融冰风暴简析 一、银行最低资本要求（Basel Ⅱ） 法定资本比率（资本适足率） 最低资本要求（合格资本 — 资本扣除项目） 风险性资产（按权数计）+市场及作业风险 应计提之资本 * 12.5倍 注：新巴塞尔协定之目的---为提升银行风险管理，进行资产负债及经济资本的最适化管理 二、风险额 风险暴险额（EAD） 违约率或风险率（PD） 损失率（LGD） 三、FICO ( Fair, Issac and company ) 相当台湾[联徵中心]，做信用评分 FICO Score 介于375 - 900分间 优质房贷------ 700分以上 （以往PD约0.78-1.15%，现约6%） 准优质房贷-- 620-700分 次级房贷----- 620分以下(15%以上) （现平均12%以上） 四、金融资产证券化 金融资产证券化（ABS）--各类贷款、信用卡应收账款等 房贷抵押债权证券（MBS) --房屋贷款 担保债权凭证或债券（CDO) --MBS、次贷或其他担保债权，按信用或客户风险需求分类、分级、分价 信用违约交换（CDS) --CDO之保险（担保债权凭证保险） 注： 1、美国不动产抵押担保市场约12.6兆美元：Agency MBS占50%；Non Agency MBS占25%；Non Securitized 占25% 2、全美企业债券约2.4兆美元；房贷债券约10兆美元；CDS高达63兆美元-此次风暴之元凶 3、在前葛林斯班及财政部长鲁宾支持下，美国会于2000年通过取消[商品期货交易委员会]监管衍生性商品之权利，当时既种下祸根 五、ARM 利率可调整型住宅抵押贷款（Adjustable Rate Mortgage） ARM调整高峰期2007年2月-2008年8月 美国FED自2004年6月连续17次升息，至2006年6月升至5.25% 六、金融情势背景 （一）2000年以来正向扩张因素： 1、2000年网路泡沫破灭，通缩 2、FED利率连续下降至1%，刺激景气 3、美带领下各国房地产多大幅上涨 4、房价、股价上涨并带动消费力大增 5、金砖四国、NEW11等国出口大增，所得增加并带动内部投资及消费需求 6、油、金、铁、非铁金属、农粮等大涨 7、中国、油源等出口外汇存底大增 8、国际热钱乱窜 9、各国改以控制通涨为首要工作 六、金融情势背景 （一）2007年以来负向收敛因素： 1、通货膨胀高涨 2、全球升息 3、美国房价下跌，引发各国房价下挫 4、次级房贷户支付本息出问题，优质户还款能力减弱 5、消费力下降，失业率走高 6、出口国出口降温 7、油、铁、非铁、农粮等大幅回跌 8、金融风暴致全球银行，投资人财富蒸发 9、投资、生产、消费趋保守，空再临经济衰退、通缩 七、金融冰风暴 （一）第一波 2007.1中旬-全国金融（Country Wide Financial），美最大住宅抵押贷款公司倒闭，由BOA并购。 2007.3.9-美第二大次贷公司新世纪金融公司（New Century Financial Corp）遭调查非法房贷，股价重搓，被迫下市。 2007.8.1-贝尔斯登宣布旗下两档次贷相关基金倒闭 2007.8.9-法最大市值银行，旗下三档基金，投资次贷产品亏损，暂停赎回。 2008.3.17-贝尔斯登面临破产，摩根大通以每股2美元并购。 七、金融冰风暴 （二）第二波 2008.7.7-雷曼兄弟研究报告，掀起美前二大房贷公司财务危机。 （报告表示：未来美新会计准则，将强制抵押债券证券化资产列入资产负债表，届时Fannic Mac及Feddie Mac将分别筹资460亿及290亿美元） （二房MBS共约5.3兆美元，其股本共约810亿美元，杠杆66:1） 2008.9.7-美国政府接管房利美、房地美 （以各1000亿美元取得二房79.9%股权，并担保所有发行或保证债券偿付） 注：二房担保之房贷占全美房贷总额12.1兆美元之50% 二房债券有[准公债]之债信，各国央行、金融机构均大量持有—各国央行共持有9,790亿美元，外国共持有1.3兆美元。 七、金融冰风暴 （三）第三波 2008.9.15 ——雷曼兄弟宣布破产（全球金融信心溃堤开始） 国内投资雷曼兄弟相关商品共约NT$800亿 （金融机构约NT$400亿元；投资人结构债等亦约NT$400亿元） ——AIG筹资案不顺，向FED求助 （FED注资850亿美元+378亿美元，由政府取得79.9%股权） 美国国际集团（AIG）为全世界最大保险业者，其英国子公司CDS业务2008 Q2即损失约250亿美元。 七、金