传媒与互联网行业：奈飞20年商业模型、护城河变迁与市值成长，娱乐巨头OR科技巨头？.docxVIP

剧风险、内容成本投入太高、现金流压力较大、全球用户增长的不确风险提示：内容制作不确定风险、流媒体竞争加定性风险、估值过高等。核心结论：?Netflix20年：全球流媒体王者之路经历三大阶段??1997-2006：提供差异化服务开拓在线DVD租赁市场，商业模型成熟击退巨头价格战??2007-2011：流媒体先行者，产业变迁趋势中前瞻转型，贯彻协同消费与差异化策略??2012-至今：规模化的“首播+独播”内容战略大获成功，全球扩张规模效应显现?从科技到娱乐：差异化战略与商业模型的支点从科技到娱乐??Netflix成功三大关键：把握产业趋势、差异化战略、可持续增长的商业模型??在线DVD租赁时期，商业模型：技术支撑的总成本领先、规模经济；护城河：无形资产与成本优势??流媒体业务成熟期，商业模型：全球化的规模经济保障内容与服务的正向循环护城河：仍拥有两种护城河，成本优势转换为全球规模效应获得??护城河之外的优势：优质内容组合、领先的份额、管理优势?Netflix出品缘何崛起？流媒体改变好莱坞？??好莱坞大公司成为资金与发行中心，以灵活的专业化模式实现高效制片??Netflix与六大无本质不同，掌握资金与发行，利用灵活的专业化制片模式??Netflix出品崛起：尊重专业主义，为优质的独立制片方提供平台；但六大“绿灯系统”具绝对优势??流媒体改变好莱坞：“暴看”服务争夺时间，窗口期锐减收入分配转移，探索新的“绿灯系统”?市值成长之路：驱动因素来自用户数长期上涨1、Netflix20年：全球流媒体王者之路经历三大阶段2、从科技到娱乐：Netflix商业模型与护城河变迁3、Netflix出品缘何崛起？流媒体改变好莱坞？4、市值成长之路：驱动因素来自用户数长期上涨5、风险提示Netflix20年：全球流媒体王者之路经历三大阶段?1997-2006：通过在线DVD租赁创新切入影碟娱乐市场?提供差异化服务快速开拓市场，商业模型成熟击退巨头价格战?2007-2011：流媒体先行者，拓展协同消费，缩短窗口期改善点播体验NetflixVSBlockbuster：产业趋势变迁中的战略选择决定成败?2012-至今：全球流媒体王者，成为优质内容出品方Netflix：全球流媒体视频服务王者，市值比肩DisneyNetflix成立于1997年，20年互联网娱乐巨头之路经历三大发展阶段??Netflix是全球领先的流媒体视频服务公司，服务范围遍及190多个国家和地区，会员人数达1.25亿，会员可以在几乎任何联网的设备上随时随地观看电视剧集、电视节目、电影、纪录片等内容。公司创立于1997年，成长经历三大发展阶段，至今已成为市值与Disney(迪士尼)比肩的互联网娱乐巨头。2012-至今，全球流媒体王者，并成为优质内容出品方199719981999200020012002200320042005200620072008200920102011201220132016Netflix公司创立首次推出订阅服务在美国会员数达到60万，在纳斯达克上市推出流媒体服务，会员可以直接在电脑上观看电影和电视节目用户可以在Apple移动设备、Wii和其他联网设备上观看Netflix影片；开启国际化拓展加拿大市场服务范围扩展到欧洲，获黄金时段艾美工程奖全球会员数超5000万，赢得7项创意艾美奖在全球190多个国家地区提供服务建立了首个DVD租赁和销售网站推出个性化电影推荐系统会员数达到420万与消费类电子产品公司合作，向PS3、联网电视和其他联网设备传输流媒体数据服务范围扩展到整个拉丁美洲和加勒比海地区获得31项黄金时段艾美奖提名，成为首个获得提名的互联网公司2017年美国付费用户数超过有线网络在线DVD租赁：打破VHS实体租赁常规，提供足不出户的优质订阅服务??Netflix于1998年开始DVD租赁和销售业务，1999年推出订阅服务，转为以租赁业务为主。当时美国家庭影像租赁市场还是以零散的VHS租赁为主的实体店。Netflix却定位于新近购买DVD播放器的新技术用户；用户在网上订碟，差异化的用户体验：内容丰富、高效且个性化的推荐、无期限无罚金??当时美国影碟租赁龙头公司为Blockbuster（百视达），2004年巅峰期时拥有全美9000多家门店。Netflix在成立之初即立志提供差异化的服务、全新的用户体验切入影碟租赁市场，从而快速实现了用户扩张。内容丰富的庞大片库2002年上市时库存电影达内容15000部，至2006年高达丰富75000部Cinematch推荐高效租赁 无期限租赁无期限，逾期无罚金用户完全不受租借时间限制，只要寄回本次的DVD，Netflix就会按照预约清单寄出下一批千人千面，个性化定制inematch根据客户的评算法级和点赞来为客户推荐所推荐需