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判断指数 宏观判断 时时关注统计数据 天天阅读财经新闻 高度重视重大事件 判断指数 顶部特征 跌破重要均线 单日大幅下跌 短期未创新高 案例：2007.10.18历史顶部6124 上证指数随后1个月大跌1000点 跌3.5%，破10日均线 案例：2008.1.16阶段顶部5290 上证指数随后2个月大跌2000点 跌2.81%，破10日均线 判断指数 底部特征 回到短期均线之上 突破长期均线压制 获得长期均线支撑 案例：2005年12月近10年底部1000左右 上证指数随后1月大涨500点 案例：2009年1月阶段底部1850左右 上证指数随后1月大涨500点 选股技术 热点判断 合理利用交易软件 适时了解交易新闻 及时关注行业指数 选股技术 个股选择 公司产品 公司业绩 增长趋势 增长原因 行业地位 重大事件 上涨时间 上涨幅度 交易策略 价值为主 技术为辅 顶部特征 及时减仓 底部特征 逐步加仓 行情不明 尾盘买卖 减少交易 降低成本 趋势上涨 持股为主 趋势下跌 不急抄底 风险控制 合理预期 千万控制贪欲 认真研究 切勿道听途说 分散投资 不能独买一股 设好止损 不要一错再错 屡买屡亏 及时离场观望 案例：中国石油的启示 上市1年下跌80% 并购的概念 并购 并购是指兼并和收购 兼并 又称吸收合并，指两家或者更多的独立企业、公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司，被收购的公司将不存在 （三）企业并购 并购的概念 收购 收购指一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权，或对该企业的控制权。 并购的作用 扩大生产经营规模，降低成本费用 提高市场份额，提升行业战略地位 取得充足廉价的生产原料和劳动力 实施品牌战略，提高企业的知名度 取得先进的生产技术、人才等资源 实施多元化战略以期分散投资风险 并购的分类 根据并购涉及的产业组织特征 横向并购：是两个或两个以上生产和销售相同或相似产品公司之间的并购行为， 案例：重庆百货收购新世纪百货 纵向并购：是发生在同一产业的上下游之间的并购 案例：双汇收购史密斯菲尔德 并购的分类 混合并购：发生在不同行业企业之间的并购 案例：联信永益收购千方集团 并购的风险 风险类型 风险类型 案例 决策风险 TCL收购阿尔卡特 信息不对称风险 中铝收购必和必拓 反垄断调查风险 可口可乐收购汇源 反收购风险 微软收购雅虎 文化整合风险 联想收购IBM 经营不协同风险 联想收购IBM 并购的风险 风险应对 理清发展战略 做好尽职调查 借助专业机构 充分预判风险 并购的收益 并购收益即并购带来的财富增值 并购收益＝并购取得的资产价值－并购支付的对价－并购费用 案例：长城集团收购江苏宏宝 截止2013年4月30日的基本资料 江苏宏宝 总股本18,402万股 所有资产和负债评估价39,569.26万元 长城集团 股东61名 持有长城影视52.94% 长城影视评估价229,051.76万元 案例：长城集团收购江苏宏宝 收购方案 长城集团等61名股东以其持有的长城影视股权换取江苏宏宝现有资产负债及增发的每股价格为5.55元的股票34140.99万股 收购完成后，江苏宏宝总股本为52542.99万股，长城集团等61名股东占64.98%，长城集团占34.4%成为江苏宏宝的实际控制人 案例：长城集团收购江苏宏宝 收购前后控制权变化 收购前 100% 长城集团等61名股东 长城影视 案例：长城集团收购江苏宏宝 收购后 长城集团等61名股东 长城影视 江苏宏宝 100% 64.98% 案例：长城集团收购江苏宏宝 收益计算 截止2014年3月10日江苏宏宝股价为24.11 收购对价：长城集团等61名股东支付的对价为评估价值229,051.76万元的长城影视股权 收购资产价值：长城集团等61名股东取得的收益为江苏宏宝评估价39,569.26万元的资产负债，及每股市价已经达到24.11元的34140.99万股江苏宏宝股票 案例：长城集团收购江苏宏宝 长城集团等61名股东的收益 ＝39,569.26万元＋24.11×34140.99万元 　　－ 229,051.76万元 ＝633,656.79万元 长城集团拥有上述收购收益中的52.94%, 约为335,457.89万元 注：本案例没有考虑收购费用 * * * * * 企业财务管理与公司理财