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基于动态能力理论中小企业价值最大化研究 　　摘要：本文分析了动态能力理论的基本原理，以及动态能力与企业价值之间的关系；从感知、学习、整合等角度出发研究企业对环境的应变能力和创新能力；并提出了提高企业动态能力的建议，为中小企业在通货膨胀环境中提高竞争力、最终实现企业价值最大化目标提供理论依据。 　　关键词：动态能力理论 通货膨胀 中小企业 企业价值 　　一、引言 　　中小企业的企业价值是否能可持续增长对于我国经济的发展有很重要的意义。在国内外较高通货膨胀的环境下，人工成本、材料成本、房租成本、融资成本等大幅提高，其原有的依靠低成本、低价格取胜的优势逐渐消失，很多中小企业面临利润空间被压缩，资金链紧张，发展规模缩小等一系列降低企业价值的不利变化，甚至已处于生存困境、倒闭破产。中小企业的经济活力减弱将大大影响我国整体经济的发展。动态能力这一概念和框架最初是由Teece等人在1994年提出来的，是属于企业战略管理范畴内建立在资源学派和核心能力理论基础上的强调企业根据环境变化灵活、快速的学习能力和适应能力从而获得持续竞争优势的理论。Adner 和Helfat（2003）在Teece等的动态能力理论基础上，提出了动态管理能力理论。动态管理能力是指建立、整合和重构资源与能力的能力，但是它没有对外部环境变化速度做出要求。动态能力理论过程学派的代表人物Eisenhard和Martin（2000）认为动态能力体现在产品创新、战略决策制定、动态联盟等动态的过程，从而重整资源，为企业创造不断更新的竞争优势。为了推进上述问题的解决，本文试图以动态能力理论作为中小企业应对环境变化的理论指导，帮助中小企业在通货膨胀持续的情况下，灵活调整企业各项战略战术，以实现产业升级转型，长远地、稳健地实现企业价值的提升。 　　二、中小企业生态环境及面临的挑战 　　（ 一 ）人工、材料、房租等成本上涨导致利润空间大幅度压缩 成本推动型通货膨胀和输入型通货膨胀主要是由工资上涨，国内外原材料、资源价格上涨，房租价格上涨等导致的通货膨胀。在我国中小企业数量多的浙江地区，2011年原材料成本上涨导致总成本???涨了约70%。在工人工资要求日益提高的同时，很多企业还出现了用工荒，不得不以更高的工资吸引甚至是抢夺工人。在温州市经贸委调查的855家企业中，近九成企业普工工资上升，2011年的人工成本比2010年平均增加20%以上。成本上涨趋势在2012年继续发展。同时近年来我国房租价格也大幅度提高，更进一步提高了企业的经营成本。一方面成本大幅度上升，另一方面买方市场导致的激烈的市场竞争使得中小企业不敢轻易大幅提价，使得原本依靠低价薄利多销获得生存和发展力量的中小企业利润空间压缩，而面临做得越多、亏得越多的局面，不得不停产歇业，竞争力降低。 　　（ 二 ）融资成本提高导致财务风险增大 尽管从2011年末开始到2012年，为了缓解经济衰退，央行开始下调存款准备金率和存贷款利率，释放了一定的信贷量，并颁布了一些有利于中小企业的金融支持政策；但是，对于绝大部分的中小企业来说，受惠力度仍非常有限。因此，许多中小企业为了避免资金链断裂，不得不转向获取民间高利贷，这就更进一步增加了中小企业的财务风险。一旦资金周转不畅，资金链极有可能断裂而使得企业陷入困境。据相关部门统计数据显示，目前我国中小企业的贷款利息成本加上担保、评估以及财产保险、公证等费用，使得融资成本已高达10%以上，温州和东莞等多个城市的一些中小企业因融资成本过高，陷入财务困境而纷纷倒闭。 　　（ 三 ）物价上涨影响资金回收速度 目前很多企业普遍资金链断裂，这就使得中小企业的应收账款回收情况恶化，有些中小企业为了在艰难的环境中生存，放宽了对客户的信用标准，使其应收账款的质量更差，加之很多中小企业对应收账款的信用管理方法不科学，严重地影响了资金的回笼，形成恶性循环。应收账款回收期长在通货膨胀的情况下还会使得应收方的资金贬值，降低企业价值。这些都会削弱中小企业的竞争力。 　　（ 四 ）价格频繁波动不利于中小企业作出科学投资决策 近年来，我国和国际市场上货币的流动性较大，导致短期炒作情况增加。此时，如果中小企业一味地根据价格的大幅度上涨或下跌而做出投资决策，则有可能出现失误而导致大的亏损，严重削弱竞争力。近几年来的很多中小企业主由于利润减薄，在房产价格非理性上涨的引导下，将资金由实体经济转向房地产投资，在抑制投资性房地产政策的影响下，不得不接受房产价格下跌、资金缩水的结局；之前的实体经济竞争力也遭到削弱，非常不利于企业的长远健康发展和企业价值最大化的实现。 　　三、基于动态能力理论实现中小企业价值最大化研究 　　（一）动态能力基本原理 动态能力理论体现了“权变思想”，即认为世界上没有一成不变的管理模式，企业应不断调整管理