我国风险投资存在问题及对策研究.docVIP

我国风险投资存在问题及对策研究 　　摘要：作为高技术产业发展的“催化剂”和经济增长的“发动机”，风险投资对一国经济的发展起着举足轻重的作用，世界各国都在积极创造条件，促进风险投资在本国的发展。风险投资对于我国的经济发展也具有非常重要的作用。本文通过分析风险投资在我国的现实状况，找出风险投资现状所存在的问题，基于这些问题提出相关建议，从而使风险投资在我国有一个长足稳定的发展。 　　关键词：风险投资、退出机制、金融市场 　　引言： 　　风险投资（venture capital）简称是VC，风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资，根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。在投资领域方面，20世纪90年代，VC在中国所投资的企业几乎全部都是互联网企业，比如现在耳熟能详的新浪、搜狐、阿里巴巴等互联网企业都是在这一时期得到风险投资的青睐。现阶段风险投资开始拓展到更加宽广的领域，但其形成和发展还是主要依赖于经济、法律政策、人才和社会中介服务等环境的支撑。如经济环境为风险投资提供资金支持和制度保障；法律政策是风险投资得以公平和有序发展的保障；人才环境是风险投资的智力资源库；中介服务系统是风险投资得以顺利运行的联系和纽带。只有在这些环境良好运作的前提下，风险投资才可以得到长足的发展。 　　一、风险投资对我国经济发展的意义 　　风险投资对于促进市场经济发展的科技和高新技术成果有重要的推动作用。风险投资对于提高我国综合竞争力和经济实力起着关键性作用。因为首先，发展风险投资是适应世界经济发展趋势的需要，纵观国内外的发展，风险投资促使很多高新技术产业的发展，在众多国家中最为受益的国家是美国，美国通过这种风险性投资，为其带来巨大的经济收益。其次，发展风险投资有助于发展社会主义市场经济 ，长期以来，我国计划经济的痕迹比较重，国家干预的成分比较多，发展风险投资尤其是民间风险投资，可以促使风险投资公司的由政府干预转变为市场的行为，投资者可以以市场为导向，根据风险和收益之间的关系作出优化选择，从而体现市场竞争和优胜劣汰的准则。从而促使投资市场更加公平有效。 　　二、我国风险投资的发展历程 　　我国风险投资始于1985年，中共中央的《关于科学技术体制改革的决定》指出：“对于变化迅速、风险较大的高技术开发工作，可以设立创业投资给以支持”。同年，中国新技术创业投资公司成立。1988年，科技部成立了火炬基金。1995年，国务院在《关于加速科技进步的决定》中指出：“发展科技风险投资事业，建立科技风险投资机制。”1996年，国务院在《关于“九五”期间深化科学技术体制改革的决定》中强调：“积极探索科技发展风险投资机制，促进科技成果转化。”此后，掀起了一股对风险投资进行研究和尝试的浪潮。 　　三、我国风险投资现状及存在的问题 　　从总的方面看，我国政府已经把发展高科技产业放在经济社会发展的关键地位，但很多部门和决策参与者对风险投资在整个国家创新体系中极其重要的地位和它的运作机制还认识不足，由于受过去计划经济体制及其所形成的惯性思维的影响，忽视了对风险投资的培育。 　　（一）风险资本的筹措渠道不足 　　在我国风险投资的资金还是主要来源于官方资本和有限的机构投资资本，以政府的财政资金作引导，带动部分机构投资者参与，我国的保险公司、退休基金和商业银行由于受到法律制度的约束，不允许参与证券公司的投资。目前只依靠政府的投入，但政府财力有限，而且根据国外的经验，政府出资进行风险投资，成效较差。民间资本很弱小，外资参与我国风险投资也有限，因而，这样就不能更好的利用更多的资金来进行投资，不利于风险资本市场的发展。 　　（二）风险资本的退出机制不完善 　　目前我国风险投资运作中存在的另一个瓶颈是风险资本的退出机制。从国外的经验看，风险投资价值实现的主要途径是实现公司上市，与之相适应，是金融市场已经成形的主板市场、二板市场与场外市场等多层次体系。而我国随着改革开放，我过金融市场得到长足的发展，市场容量逐步扩大，同时也大大提高了社会的市场意识和风险意识，但与国外发达的金融市场环境相比我国还是处于初级阶段，其中制约风险投资有效退出的因素有主板市场上市门槛过高。中小企业板作用有限，二板市场和场外交易市场尚未发展。海外上市审批环节过多和外资进入壁垒过高等，这些无疑会影响风险投资的进一步发展。 　　（三）人才严重匮乏 　　风险投资市场的潜力的大小取决于科技创新能力，科技创新能力又取决于科技人才，但目前我国风险投资方面的人才还远远不能满足风险投资市场的需求，我国风险投资的人才问题主要表现在两个方面：一个方面是科技创业人才的缺乏。另一个问题是风险投资家人才的缺少问题。调查表明，我国科技创业人员占科