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影子银行对货币供应研究 　　摘要：我们现在所称的的影子银行具体地来说是一种较为完善的金融体系（The Shadow Banking System），它和各大国家控股银行一样有着普通银行的功用性，能执行良好的银行效应，并且影子银行致力于开发各种的金融性工具和产品。但是其受监管的力度很小甚至不受市场监管，其产品和工具都不在监管区域之内。本篇论文主要站在我国货币供应体系的角度上分析影子银行情况，在货币供应杠杆效应的理论基础上估算其潜力，并且着重分析影子银行现阶段的信贷投放制度，主要通过其理财产品的市场情况来进行分析考量。 　　关键词：影子银行；体系；货币供应 　　影子银行，更为专业的说法应当是影子金融体系，或者我们可以说影子银行其实是一个完整性的系统模式（Shadow Banking system），具体点说应当是一种与银行类似的证券性活动。在如今的资本市场交易中，传统型的房地产行业不再单一地由银行进行融资活动，而逐步地更倾向于体系上的投资，从而使那些转化成有价证券的房地产贷款在资本市场上进行交易。在美国2007年的次贷危机之前，这项活动一直处于被忽视的状态，但自那之后，人们开始重视起这项新型投资体系。但遗憾的是影子银行体系一直处于市场和政府的监管之外，直至现在也不存在针对其有效性的管理和监督方案。 　　一、影子银行的现状及对我国货币供应的影响 　　1.我国影子银行的现状 　　尽管我国金融监管力度很大，但是“影子银行”依然存在，主要体现在“银信合作”和地下钱庄等金融形式上。事实上，国内银行目前存在很多“影子银行”业务，比如说委托贷款、银信合作、信贷理财产品等等，它们仅以银行为中介，并不占用它的资本金。如果监管要求把这部分业务由表外转为表内，纳入银行管理业务之列，和正常信贷在本质上没什么两样，而且这部分业务会被计入银行的信贷规模管理额度，这样的话，为了适应新规定，必须调整银行总体信贷投放的结构。 　　尽管我国影子银行业务近几年得到快速发展，但是总体规模仍然有限。目前我国银行总资产接近125万亿，贷款接近68万亿，居民储蓄存款近38万亿。与此相比，各类影子银行业??或者直接融资业务发展空间依然巨大。由此可预知，影子银行对我国经济的影响也将不断增大。 　　2.影子银行对我国货币供应的影响 　　我国影子银行体系对货币供应的影响与发达国家不同，它的特点是通过对商业银行业务的补充、替代、协同、抑制、干扰等效应，影响货币供应的形成，但根本上还难以动摇“人民银行—商业银行”这一模式的统治地位。 　　我国影子银行体系的发展产生了一些有较强货币属性的金融工具，模糊了传统货币供应量的概念，加剧了“金融脱媒”，通过贷款投放派生存款的货币创造机制也被削弱。除此之外，我国影子银行体系的发展倒逼了利率市场化进程，使存款波动加大，存款稳定性这一银行货币创造的重要基础和商业银行“法定”利差保护下的放贷冲动也被削弱。 　　二、以银行理财产品市场为例进行分析 　　1.银行理财产品的两个渠道 　　本部分内容主要以银行产品的现有市场为分析对象，探讨中国现阶段货币供求效应在影子银行体系下的变化以及所受影响。随着国家在金融行业监管的日益严密，传统类别的信贷理财产品市场份额逐渐萎缩，而资产的信贷投资的发售数量从2009年末到如今一直处于稳定上升的势态。这两款信贷投资主要差别在于各自的投放渠道。一个以传统方式为主，一个则另辟袭径，通过组合管理进行发售。投放渠道的不同意味着产品市场的需求量不同。然而银行所承担的每款理财服务类产品都会有两个不同的规模统计口径。一个是资金规模下限，即成立一个产品所筹集资金的最小数额，如若低于这一个值，产品无法存在。第二个是募集资金规模上限，即即成立一个产品所筹集资金的最大数额，当产品的筹集资金数额大于筹集资金规模上限时，产品也可以成立，不用进行新的投资方案议程。 　　2.银行理财产品市场信贷的规模统计 　　商业银行是公布部分产品的募集资金的规模，但是一般都是只公布募集资金的下限，所以本文当中的所有募集资金规模的计算都是指的最低资金。结合所有上述信息，分五部分统计银行理财产品市场进行信贷投放的具体规模： 　　第一步：首先要统计银行理财产品市场信贷类产品、组合管理类产品的发售数量、资金规模，并且更要明确产品的数量和资金的具体规模，更重要的是产品的募集资金规模的总数。 　　第二步：对于资金规模明确的产品，要相应计算平均每款产品的募集资金规模。 　　第三步：假如明确了每款产品资金规模均明确的条件下，来根据第二部分计算出来的平均每款产品的募集资金的规模，再根据第一部分统计发售的数量做乘积，这样就得到了各类产品的募集资金的总数量。 　　第四步：对于组合管理类产品中信贷资产投资规模比例进行情景分析，并确定组合管理类产品进行信贷资