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浙江加快建立产业发展基金思路和对策 　　摘 要：本文按照“效能再造—效应分析—平台架构—规制设计”的分析逻辑，结合民资的趋利本性，分析以民资主导的产融结合的产业发展效用，揭示民资在产融发展中的重要作用，同时尝试用搭建的产融平台运用于浙江海洋产业发展的融资实践，探究浙江海洋产业定投基金的规制设计。 　　关键词：民资主导；产融结合；海洋产业；定投基金 　　中图分类号：F276.44 文献标识码：A 文章编号：1003-9031（2013）12-0033-06 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2013.12.07 　　一、研究综述 　　产融结合一般是建立在股权治理机制的基础上，通过持股、控股、股权合作与人事协作管理等形式实现金融资本与产业资本的融合[1]。产融结合主要采用由“由产到融”和“由融到产”的路径形式，构筑产业资本与金融资本之间的信贷联系、资本联系与证券化联系[2]。建立在产融结合基础上的“由产到融”能够把土地、资源等部分资产通过证券化由实体产业领域转移到金融机构[3]，而“由融到产”能够通过集合融资、信贷支持、金融平台等途径将资金疏导集中到特定长期投资领域，助推产业的战略发展[4]。产融结合可以减少市场的不确定性，规避系统性风险。为控制风险，当银行、财务集团公司等金融机构为中小企业提供资金融通与金融信息服务时，容易出现“晴天送伞、雨天收伞”的不协调情况，金融支持不能匹配经济发展需要[5]。但是，如果能够实现产融结合，让企业集团与金融机构形成共同的产权约束，通过内部信息流动减少信息的不对称，规避市场交易容易出现的不确定性，降低企业集团的外在经营风险。确保金融机构的稳定运行，实现收益与风险的匹配[6]。 　　国内外学者的研究主要集中在以下几个方面： 　　1.产融结合形成的必要性与内在推动力。从西方国家产业发展的历史轨迹来分析，金融资本与产业资本的融合是在相互推动的基础上演进的，符合资源的最优化配置准则，具有现实必然性[7]。但产融结合的内在生成需要多元化推动因子，包括充足而又稳定的资金流支持、健全的信托机制、成熟的资本运作能力、金融与产业的利益共享协同、财务及管理协同等[8]。同时，产融结合也会衍生风险，比如资金链条被拉伸，致使风险的传导性更强。因此，产融结合应该在政府的疏导与管控下规范化运行。 　　2.产融结合的方式选择。目前，产融结合已经形成几种特定的模式，主要有美国市场主导型产融结合模式、德国全能银行制产融结合模式以及日本主银行制产融结合模式[9]。 　　3.中国产融结合的现状与产融模式探究。通过对我国产融结合的发展历程与现状的分析，利用制度变迁模型，结合发达国家产融结合的经验总结，得出中国的产融结合应该采取主办投资银行制。另外，针对特定区域内产融结合的研究，以民营企业发达的温州为范本，以产融结合中民营企业和民间资金参股金融作为研究对象，建立在对金融机构法人治理机制与管理体系调查的基础上，总结出民营企业、民间资金能成为产融结合的重要主导力量[10]。 　　综合以上研究，虽然理论界为进一步研究产融结合问题以及产业发展的金融支持问题形成了丰富的理论基础，但这些研究仍不能满足现实经济发展的需要，当前以下问题的研究还需不断深入：对由产融结合的创新形式与有效组织形式缺乏全面系统的认识，尤其对产业发展基金以及规制系统的探讨还显欠缺。另外，根据经济发展的转型需要，对产融结合的一些有效实践，比如产业发展基金的有效运行及其运行效率的控制管理还尚未形成明确的认识。尤其国家海洋战略下的海洋产业发展来说，探索有效的产融结合路径，为海洋产业的快速发展提供有效的金融支持是当前研究的重点，也是对产融结合相关理论研究的重要补充。 　　二、以产融结合实现民资功能的有效放大 　　（一）产融结合应适应资本需求 　　产融结合是以产业发展为基础筹集有效资金，产融结合的过程就是将用于投机与储蓄的闲置资金转移到重点发展产业领域内的过程。但是，如果不能形成有效的资金驱动或者利益驱动，金融资本难以短期内集聚到既定的产业发展领域。因此，产融结合的前提是存在具有较好投资前景以及投资回报的产业，从而由较高的产业投资收益来凝聚发展资金，而且这些产业的发展尚处于受制于有限资金瓶颈的发展阶段，急需大量资金的介入。 　　当前，浙江海洋产业的发展就处于这样一个资金短缺的阶段。在“国家海洋经济发展示范区”建设的推动下，浙江海洋经济发展的步伐加速推进，各项海洋工程、海洋产业投资全面铺开，资金的基础支撑薄弱。到2020年，浙江省海洋生产总值达1.2万亿元，成为全国海洋经济发展强省。根据这样的发展速度，在2010—2020年的十年间，浙江海洋经济总量的大规模扩张，必然带动一批海洋传统产业、港口物流业、高端装备制造业、生物医药产业的发展，而