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房地产企业融资渠道选择探究 　　摘要：房地产企业作为拉动经济发展的重要动力之一，关乎社会民生。房地产行业作为一个资金密集型的行业，大量资金需要外部筹集，融资渠道的选择关乎企业的生存与发展。利率、国家政策、金融市场等因素是企业的融资渠道的直接影响因素。 　　关键词：房地产融资；渠道；选择；因素 　　中图分类号：F293文献标识码： A 　　前言：房地产行业目前依然是整个国民经济发展重要的支柱之一，对推进经济发展与城市建设，满足人们的基本住房需求，稳定社会有着重要的现实意义。房地产行业作为一个资金密集型的行业，其发展的关键在于资金。 　　当前我国房地产融资的现状 　　房地产市场和资本市场之间的关系是随着历史的发展和房地产价值的提高而逐渐演变的。房地产价值较低的时候，房地产企业自己就可以筹集开发所需的全部资金，几乎没有房地产企业融资需要；随着房地产价值的逐渐提高，房地产企业的资金在周转过程中必然存在资金投入集中性和来源分散性的矛盾、资金投入量大和每笔收入来源小的矛盾、投资回收周期长和再生产过程连续性的矛盾。 　　我国房地产企业的资金主要来自于商业银行贷款，在房地产企业融资条件不断变化的今天，贷款方式的优劣、开发风险的大小和开发效益的好坏，直接影响着融资成本的大小。经历多轮宏观政策调控之后，商业贷款越收越紧，在目前银行对房地产行业严控贷款的形势下，近年来国内房企对银行贷款等间接融资方式的依赖程度越来越低，房地产直接融资的重要性逐渐凸显。开拓融资渠道，拓展房地产信托、企业债权、房地产股权私募基金、房地产投资信托基金等新型的房地产融资业态，从间接融资向直接融资转化是房地产企业解决融资难问题的重要途径。房地产业直接融资趋势具有多方面的好处。第一，分散了银行的风险。房地产企业通过直接融资使得资金来源多元化，就避免了把房地产市场的风险转嫁给银行。第二，有利于减轻实物性房产投资的压力，把资金吸引到房地产市场的供应端，有利于缓和供求矛盾。第三，把民间投资引到房地产领域，也缓解通货膨胀的压力。 　　一、房地产企业的融资需求的特点 　　从房地产企业的融资结构分析，房地产企业融资以长期资本为主，融资渠道单一，主要依靠银行贷款；受政策影响，申请上市融资、发行企业债券的难度较大、发行规模较小。房地产企业由于行业性质原因，企业融资具有规模大、投入资本多、资金回收周期长、资金风险高等特点。 　　（一）融资规模大，对外部资金需求量大。房地产行业属于资本密集型行业，房地产经济活动是大量资金运动的过程，开发与经营规模较大，资金使用及回收周期较长，对资金需求较大。只依靠企业的自有资本，无法完全项目开发与企业的快速发展。同时，由于房地产企业的资金，存在使用支出的集中性与资金来源积累的分散性和长期性的矛盾，企业开发运营过程中需要大规模的资金投入。 　　（二）资金回收周期长。由于房地产项目开发经营的周期长，项目投资过程环节较多，周期一般在1年以上时间，且最终待项目完成才能实现资金的全部回笼。房地产资金运动包括房地产项目土地批租、房地产开发到房地产销售整个过程，时间较长，资金周转速度慢。这也主要是因为房地产投资涉及了土地购买、建筑开发、销售等过程，资本需经过多次流转才能最终获利。 　　（三）资金的经济风险和财务风险较大。房地产企业受国家宏观经济政策调控影响较大、经济周期对其的影响也较为明显，资金回收期又长，企业面临的资金风险较大。尤其是近两年，国家对房地产行业实施了差异性贷款等一系列的微调政策，企业的资金链受到了极大地挑战。同时，我国金融市场发达程度不高，项目运营资本的短期风险也较大。 　　二、房地产企业融资渠道及影响因素分析 　　（一）房地产企业融资渠道。按房地产企业的融资对象分析，主要包括内部融资（自有资金）和外部融资（银行贷款、上市融资、信托与基金等）两部分。 　　1.注册资本金、资本公积金及其他自有资金。自有资金是指房地产开发企业的注册资本和历年收益结存形成的资本公积金等所有者权益资本，属于企业永久性资本，没有还本付息的压力且筹资风险较低。自有资金是衡量房地产开发企业整体实力和项目开发风险的重要因素，是房地产开发项目的顺利完工的必要保障。房地产企业一般可以通过吸收直接投资、发行股票、留存利润等方式筹集自有资本。 　　2.银行贷款，包括企业信用贷款和项目贷款。就目前来看，房地产企业仍是银行的优势信贷客户。信用贷款是指以企业的信誉发放的贷款，企业无需提供抵押品或第三方担保，仅凭企业的信誉就能取得贷款，并以借款人信用程度作为还款保证的。信用贷款风险较大，一般要对企业的经济效益、经营管理水平、发展前景等情况进行详细的考察，以降低风险。项目贷款是对企业发放的用于住房、商业用房和其他房地产开发建设的中长期项目贷款，贷款期限一般不超过三年（含三年）。