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企业成长周期与筹资方式选择关系 　　【摘要】企业从注册成立开始会经历不同的成长阶段，而每个成长阶段企业面对的外部坏境，内部特征都各不相同，应该选择和可供选择的筹资方式也存在着差异。由于每个成长周期内外部环境所带来的风险迥然不同，而风险是影响筹资方式选择的主要因素。所以，研究成长周期与筹资方式的关系并根据企业在每一成长阶段的不同特性选择恰当的筹资方式对企业本阶段及下一阶段的发展起着举足轻重的作用。 　　【关键词】成长周期；筹资方式；企业风险 　　一、引言 　　企业的成长周期可以分为四个阶段，依次是创业阶段、成长阶段、成熟阶段、衰退阶段。在每个阶段企业的外部环境及风险都表现出不同的特性，内部的组织情况也各不相同，并且行业不同企业面临的风险就更是千差万别。企业自身应该清楚了解自己所处的阶段，分析企业所处阶段的阶段特性，只有充分的把握企业的方向盘，才能让企业朝着管理者期望的方向航行。众所周知，企业的成长过程始终离不开资金这个引擎，没有了资金的支持，企业就像一个老式的木船，虽然拼尽全力奋力前行，却始终落后别人甚至有被打翻的可能。资金的筹集也包括很多种方式，各种方式所筹集的资金都有其自身的特点，有的风险大，有的期限太短，有的对企业来说压力又较大，这就需要管理者在将企业所处阶段的特性与各种筹资方式的特点相结合，为企业选择有利而风险也比较小的资金的筹集方式，为企业的发展打下坚实的基础。 　　二、企业的成长周期及特性 　　当企业处于各个发展阶段时，都伴随着不同于其他阶段的特性，分析每个阶段的特有属性，可以更好的了解公司的发展状况，也有利于企业的管理者做出更利于企业价值最大化目标实现的决策。 　　1.创业阶段 　　创业阶段企业的特征是：当企业处于初创时期时，最主要的任务就是设计出目前最适合市场的、能为企业迅速打开市场的产品，从而尽快令企业在其所处行业占据自己的一席之地。所以在此阶段，企业在研究技术与开发产品上要投入较多资金。 　　2.成长阶段 　　成长阶段企业的特征是：处于此阶段的企业，其所生产的产??已经为企业占有了一定的市场份额，但为了给企业创造更多的盈利，就需要引进更新的设备和更先进的技术，使企业规模扩大，形成规模效应。高销售额伴随大量的企业宣传需要耗费巨大的广告费以使企业具有更大的行业影响力。 　　3.成熟阶段 　　成熟阶段企业的特征是：企业步入成熟阶段，市场上与企业同类的产品已经相当的多，并且随着技术的发展促使产品的成本越来越低，利润也随着其他行业的竞争失去了高速增长的动力而趋于平稳。企业如果只靠这种产品发展的话，很快会被市场淘汰。进而企业会转向新的行业、开拓新的市场或者是研发出新的能为企业创造盈利能力的产品或业务。 　　4.衰退阶段 　　衰退阶段企业的特征是：一旦企业处于衰退阶段，现有产品已经完全没法为企业带来更大的盈利了，收入很少，但为了维持日常的经营活动，成本费用却很大。企业需要寻找新的产品来为企业注入活力，资金投入较大。 　　三、企业筹资方式的对比 　　（1）风险投资：在我国也叫作创业投资，是由专业的金融企业家在评估市场与未来发展前景的情况下将资金投入到新兴的，发展迅速的，具有较大市场竞争力的企业中的一种权益资本，并以此来取得较高的投资收益。风险投资的主要特点是企业不需要将资产抵押给风险投资人即可以筹集到资金，并且只有当企业有收益时，投资人才从中获得高额收益，而一旦经营失败，企业并不需要偿还所欠债务，对初创的企业来说是一种很好的选择。 　　（2）债权筹资：债权筹资包括借款和发行债券。两种方式都能很容易筹集到企业所需的资金，但同时也伴随着不容忽视的问题，都存在着按期付息到期还本的压力，可能会对企业的经营造成很大的负担，并且企业一旦不能偿还本金及利息，在以后的经营过程中就很难再利用此种方式筹集资金。利用债权筹资还需要很严格的条件，例如借款可能存在限制性条件，会对日常的经营活动带来一定的限制，而发行债券有很严格的信息披露制度，可能会让企业的机密信息泄露，不利于企业保护重要信息。 　　（3）股权筹资：通过发行股票筹资，可以为企业带来所需的资金，并且不存在分期付息到期还本的压力，在企业没有盈利的时候可以不进行股利分配，经营压力较小，但是长期不进行股利分配对企业的发展没有好处，股东会转而投向有更多收益的企业。虽然股权筹资有很多优点，但是也有其缺陷，此种方式会稀释现有的股东权益，同时也分散了企业的控制权，不利于企业高效、正确的做出管理决策，可能对日常生产经营产生严重的不利影响。 　　（4）留存收益：利用企业的留存收益是一种风险最低的筹资方式，并且在企业急需要资金时候可以立即满足，也不存在到期偿还的问题。虽然留存收益不需要企业偿还但是却需要在经营过程中慢慢收回，一旦企业利用留存收益投资于没有盈利的项目，无