一、国际液化气市场简析-中国石油国际事业有限公司.docVIP

液化气市场周分析报告 5月31日-6月04日 国际液化气市场简析 本周国际原油价格跌涨互现，因近期较好的美国经济数据的提振以及原油和汽油库存突然下降，使原油价格后期有所攀升。七月WTI原油期货合约周均价环比美元，至美元/桶，幅%。月均价为美元/桶，环比%。月布伦特期货合约周均价环比，至美元/桶，幅%；月均价为美元/桶，环比%。 （注：图中价格除CFR华南混合液化气为压力货外，均为冷冻货） 二、国内液化气市场简析 1、本周国内市场价格变化简析 本周，国内液化气供应较为充裕，而进口码头到货较多，在6月CP价格走跌的影响下，下游看空心态较重，加之终端需求不足，市场成交平淡。华南地区，周初在原油反弹刺激下小幅推市，但6月CP价格的走跌对市场心态产生影响，此时北气对区内也形成冲击，终端需求不佳及炼厂销售低迷均促使市场价格大幅回调。全周价格累计走跌100元/吨左右。下周进口码头到岸将出现空档，且炼厂库存也暂无压力，对华南市场形成利好，但终端需求始终不足，预计下周市场仍将震荡盘整为主。华东地区本周在国内大势影响下观望情绪严重，区内虽然库存压力不大，但被迫跟随下行。全周价格累计走跌187元/吨。目前华东价格相对周边市场偏高，预计下周将震荡回落。华中地区周初需求转淡后价格出现集中下调，炼厂产量无明显变化，资源外流正常，市场波动平缓。全周价格累计走跌130元/吨。周末时在下游三级站库存不高的支撑下，销售略有好转。预计下周市场上行力度有限，仍将震荡调整。华北地区周初市场氛围不佳，南方市场的走跌导致华北与目标市场套利空间缩小，加之月底多数炼厂存在排库压力，成交一路下行，至周末销售情况仍无好转。全周累计走跌216元/吨。预计下周区内需求仍无实质性好转，华北市场仍将震荡下行。山东地区上半周销售平淡，价格跟随华中、华北地区走跌。价格下行后，终端出现补给热情，加之北气南下套利空间开启，区内成交氛围短暂回暖。但周末南方市场的再次走跌使山东销售氛围迅速转淡。本周地炼常减压装置开工率在38%左右，较上周上升2%，同比下降4%。地炼成本大幅降低使山东一线地炼炼油利润得以扩大，个别炼厂整体开工率上升。本周东营主流成交在4950-5000元/吨，与山东区内主力炼厂的价差为560-610元/吨。东北地区本周整体资源供应正常，需求比较平淡。受周边市场影响，价格有所下滑。下游三级站多保持低库存运作，且北气南下套利空间不足，资源南下有限。预计下周东北市场有跟随周边市场震荡的可能。西部陕甘宁一线本周整体成交氛围不佳，价格以下行为主，库存累计偏高；新疆一线火槽安排较为顺畅，支撑本地汽槽销售向好。西南市场供需基本均衡，支撑价格走稳。预计区内市场后期有走跌预期。 国内液化气价格走势 （注：图中体现的各地价格均取自各区内主力炼厂均价，不包含地炼价格） 2、市场供求简析 进口方面：本周，中国进口气码头到货共计13.9万吨，其中华南地区码头到岸9.5万吨，华东地区码头到岸4.4万吨。码头到岸较为密集，且受6月CP价格走跌影响，下游看空心态较重，码头出货压力增加，导致进口气成交下行。本周，进口成本在5700-5800元/吨左右，主流成交价格在5640-5740元/吨左右。预计下周中国进口气码头将到岸3.3万吨冷冻货，均为华东码头到货，而华南码头暂无到船计划，预计码头将平稳消耗库存，对华南市场形成一定利好支撑。 炼厂供应：国内主要炼厂平均开工率上升到87%左右。本周国内主要炼厂液化气日商品量较上周微幅增加0.1%。东北地区本周检修炼厂较多，导致区内减量较大。而山东一线部分地炼临时加大开工；华东主力炼厂商品量加大，导致山东及华东资源增多。因此，各地资源增减互抵。下周国内恢复生产的炼厂较多，预计国内液化气整体供应量将继续回升。 需求方面：本周，国际液化气市场供大于求的现象仍然存在，但原油价格反弹后导致贸易商惜售出货意愿下降。国内市场随着华南地区夏季的来临，液化气终端需求步入传统淡季，受此影响，华南不同地区民用气终端需求较春季相比，有10-20%不同程度的减少。而北方地区农忙临近，目前下游用量增多，三级站走货速度较快，一定程度上降低了山东、华北的走货压力。 华南地区冷冻货进口资源到岸量对比 3、华南进口利润估算 本周，中国进口气码头到货共计13.9万吨，其中华南地区码头到岸9.5万吨，华东地区码头到岸4.4万吨。进口成本在5700-5800元/吨左右，主流成交价格在5640-5740元/吨左右。 4、各地市场间套利窗口简析 套利路径 价差 运费 状态 辽宁→华北 -60 300 关闭 华北→山东 -15 170 关闭 华北→华东 383 660 关闭 大连→华东 198 400 关闭 大连→华南 425 550 关闭 华东→华南 215 350 关闭 华中→华南 320 450 关闭