为公司实际控人后.docVIP

? 为公司实际控制人后，承诺将继续完成置入白音华和元宝山煤矿。如果按照白音华煤矿达到1500万吨的生产能力和元宝山煤矿1000万吨生产能力计算，公司的煤炭生产能力将达到3700万吨左右，是目前公司900万吨煤炭生产能力4倍左右公司是国内最早专业生产缝制设备的大型骨干企业和重要出口生产基地。 三、荐股池 代码 名称 荐股日 推荐理由 操作建议 600655 豫园商城 09.05．04 上海本地股有多种题材 18．60左右逐步建仓 600832 东方明珠 09.05．04 上海本地传媒龙头 11.00左右介入 000780 平庄能源 09.05．04 能源潜力股 10．00左右介入 四、研究报告精粹 1、国统股份：毛利率上升，订单增速加快 营收同比实现大幅度增长，市场扩张效应体现。公司一季度实现营业收入1579.33万元，同比增长1913.94%，增幅超出我们之前预期，主要原因有两个：1、公司去年部分的收入在一季度得到确认，这部分收入占到一季度营业收入的60%-70%左右；2、市场扩张效应逐步体现。公司之前的业务主要集中在新疆地区，受到自然天气条件影响，一季度通常是施工淡季，对公司业务有较大影响，而公司通过在华南、华北和东北地区设局布点，局部平滑了季节因素对公司业务的影响，应该来说，公司的市场扩张效应在逐步体现。 毛利率企稳回升，符合我们之前判断。2009年一季度，公司的综合毛利率为31.92%，同比去年一季度28.25%上升3.68个百分点，环比去年四季度20.28%上升11.64个百分点，基本符合我们之前的判断。由于PCCP产品的PCCP产品的主要原材料包括钢材、水泥和沙石料，其中钢材（包括预应力钢丝、薄钢板、承口钢板、插口钢板）成本约占PCCP成本的60%。2008年钢丝价格同比平均上涨59%，综合其他钢材原材料，全年价格较07年同期上涨43%。我们认为随着之前合同的逐步履行、钢材等原材料价格的逐步回落，加上之前购入的价格较高的原材料库存的逐步消耗完毕，09年公司的成本压力逐步在减轻，公司的毛利率在一季度企稳回升即是例证，我们认为09年公司的原材料综合成本将显著低于去年，毛利率有望在高位维持。 费用方面基本保持平稳。报告期内，公司销售费用为146.31万元，去年同期为99.76万元，同比增长46.66%；管理费用为708.23万元，去年同期为325.62万元，同比增长117.50%；财务费用为273.43万元，去年同期为249.90万元，同比增长9.41%，整体来看，由于同期营业收入同比实现大幅增长，三费增幅基本低于营收增幅，费用方面基本保持稳定。 公司在手订单合同履行有序，新项目中标不断。09年以来，公司凭借良好的品牌和市场效应，继续在工程招标和订单获取方面取得很大成效；另外，对已在手订单合同公司履行情况良好，截至报告期，公司正在履行的工程合同为，通过和公司方面了解得知，这些工程是否都是08年接的，07年的合同定单基本都已经履行完毕。根据统计，目前正在履行的订单总计金额为59379.51万元，累计确认收入金额为14051.00万元，还有45328.51万元有待在后续的会计核算期间按照完工比例进行结转确认。 PICC行业发展前景良好，公司受益明显。正如之前我们在报告中强调的， 随着未来在国家加大基础设施建设力度，其中的市政工程建设和水利工程建设将会获得长足的发展，特别是在近期全国旱灾中暴露出来的各地水利设施建设相对落后的情况，未来必将加大投入力度。根据相关计算，未来10年我国仅跨地区和跨流域输水工程、城市配水主干道线工程、农业节水灌溉工程、城市原有输（排）水管网的改造更新工程就需要至少新增26285公里PCCP标准管，平均每年新增PCCP标准管约2628公里，而公司作为PCCP行业的龙头企业之一将借助良好的技术和品牌获得更多的订单。 估值方面。我们预计公司2009 年能实现每股收益0.78元，按照目前的股价水平，对应的PE 分别为22.11倍、PB 为4.38 倍，考虑公司目前较为充裕的订单情况以及公司在PCCP管道行业的龙头地位，我们认为在经济处于下行周期风险的时候公司的业务特点具有一定的抗周期性特征，公司维持公司“推荐”评级。 （行业研究员：解文杰） 2、亿阳信通－未来两年受益于“网管+ITS业务”双轮驱动 公司08年度业绩：在本报告期内，公司业绩同比下滑，并超出预期。08年公司实现营收8.54亿元，同比%，%；08年基本每股收益为0.21元，每股净资产3.97元，净资产收益率5.28%。分配方案：每10股派现3.26元（含税）。 公司同时公布了其09年一季度业绩：09年Q1公司实现营收2.41亿元，同比增长47.9%，实现净利润1212万元，同比下滑30%。0