同仁堂(资产运用效力分析).docVIP

同仁堂（600085）2008至2010年度财务报表分析——资产运用效率分析通过对同仁堂股份有限公司2008年至2010年财务报表的偿债能力分析，我们可以总结出同仁堂股份有限公司具备了较强的短期和长期偿债能力，在同行业之中的也处于相对领先的地位。同仁堂采用保守财务策略，企业整体的财务风险很低，使得债权人的利益受到较好的保护。现在我们将继续通过分析同仁堂股份有限公司的财务报表来学习资产运用效率这个课题。资产运用效率（Assets utilization）是指是指资产利用的有效性和充分性。有效性是指使用的后果，是一种产出的概念；充分性则是指使用的进行，是一种投入概念。其指标不仅综合了各项资产的运行效率和管理效果，且对投资报酬有着重要影响。资产利用的有效性需要用资产所创造的收入来衡量。资产的运用效率可以用它们直接或间接创造的收入来衡量，即收入和资产的比例关系来衡量。假设收入是资产的函数，单位资产创造的收入越多，资产运用的效率就越高，因此最能反映资产利用水平的是资产所生产的收入。资产的运用效率评价的财务比率是资产周转率，其一般公式为：资产周转率=周转额/资产资产周转率可以分为总资产周转率，分类资产周转率（流动资产周转率和固定资产周转率）及单项资产周转率（应收账款周转率和存货周转率等）三类。资产运用效率分析（Analysis of Asset Utilization/Assets utilization analysis）有助于股东判断企业财务安全性及资产的收益能力，以进行投资决策有助于债权人判明其债权的物质保障程度或其安全性，从而进行信贷决策有利于企业管理者发现闲置资产和利用不充分的资产，改善经营管理有助于政府部及相关管理部门判明企业经营是否稳定、财务状况是否良好。资产运用效率的分析一方面要结合指标的变动趋势，动态的加以判断；另一方面要与同行业相比较，横向结合其影响罂粟，分析判断企业资产运用效率水平高低的原因，扬长避短，不断改善和提高资产运用效率。资产运用效率分析应从三方面进行：即影响资产周转率的因素分析；资产周转率的趋势分析；资产周转率的同业比较分析。一、资产运用效率指标同仁堂资产运用效率指标表表1—1资产运用效率指标2008年2009年2010年总资产周转率0.67220.68630.7347流动资产周转率0.91730.90280.9317固定资产周转率2.85493.38714.2125长期投资周转率60.135163.283666.8048应收账款周转率6.02498.736210.6739成本基础的存货周转率1.04931.01261.0807收入基础的存货周转率1.79101.80791.9797二、资产运用效率同业比较1、2008年度资产运用效率比较。同仁堂2008年度资产运用效率指标主要竞争者及同业比较注1指标表表2—1资产运用效率指标同仁堂排名双鹭药业哈药股份行业均值行业最高行业最低总资产周转率0.672270.52071.01340.62191.46750.0177流动资产周转率0.917380.66141.58711.00442.19460.0756固定资产周转率2.854983.47363.88863.829926.66980.0378长期投资周转率60.1351629.770215.729464.9769272.79620.0000应收账款周转率6.024966.39694.69814.894111.29370.3821成本基础的存货周转率1.0493156.65023.73403.58876.65020.7878收入基础的存货周转率155145.49159.413548.55140.5265注1：同业比较数据为选取同行业16家样本企业汇总排列而成（下同）。其中16家公司为：华兰生物、沃华医药、嘉应制药、亚宝药业、科华生物、哈药股份、双鹭药业、同仁堂、浙江医药、云南白药、千金药业、桂林三金、ST北生、ST国发、ST吉药、ST国药。2、2009年度资产运用效率比较。同仁堂2009年度资产运用效率指标主要竞争者及同业比较指标表表2—2资产运用效率指标同仁堂排名双鹭药业哈药股份行业均值行业最高行业最低总资产周转率0.686390.43141.08450.60771.31080.0414流动资产周转率0.9028100.55901.66391.10092.97080.1255固定资产周转率3.387183.94724.41334.234628.89380.0760长期投资周转率63.283678.725016.783682.6147376.29670.0000应收账款周转率8.736244.17774.53675.531312.55061.1497成本基础的存货周转率1.0126154.0609