法学视阈下当前开展房地产信托reits研究的意义-significance of current reits research on real estate trust from the perspective of law.docxVIP

年美国《国内税收法典》和《房地产投资信托法案》 的颁布，标志着 REITs 的正式创立。目前，美国是 REITs 规模最大的国家，并成为世界 REITs 发展的 典范。美国 REITs 的发展经历了上世纪 90 年代前 的积累阶段和上世纪 90 年代后的扩张阶段。至今 为止，美国关于房地产信托的研究已经很完善，并且 已经找到适合美国的运营模式。从资金评估、募款、 承销到基金申请发行、信用评级机构的评级、注册登 记等都有完备的理论作为指导。因此美国在其资金 信托型 REITs 理论的指导下，房地产信托发挥出了 巨大效用， REITs 市值约 3000 亿美元，成为全世界 市值最大的国家。但此次金融危机证明，美国房地 产信托理论在危机防范上仍然需要加强。亚洲在亚洲， REITs 在上世纪末本世纪初才有所突 破。最早出台关于 REITs 立法并推出第一只 REITs 的亚洲国家是新加坡 (1999 年 5 月)，日本是亚洲继新加坡之后第二个推出 REITs 的国家;2005 年 6 月，香港证监会正式发布了《房地产信托投资基金 守则》修订的相关总结，撤销了香港房地产投资信 托基金( REITs) 投资海外房地产的限制，从而促进 了香港 REITs 的迅速发展。其中，经过多年对实践 经验的总结，日本关于房地产信贷的理论相对比较 成熟，已经根据本国国情形成了自己的运营模式理 论，与