MBA财务管理实务与案例04课件.pptVIP

2．盈亏平衡点的计算 在计算盈亏平衡点时，必须先理解边际贡献、息税前利润等相关概念。边际贡献是指销售收入减去变动成本以后的差额。其计算公式为： M=S－VC=（P－V）×Q 式中：M—边际贡献总额；S—销售收入总额； VC—变动成本总额；P—产品单位销售价格； V—产品单位变动成本；Q—产销量。 息前税前利润（简称“息税前利润”），是指支付利息和交纳所得税之前的利润。成本按其习性分类后，息税前利润可用以下公式计算： EBIT=S－VC－F=（P－V）×Q－F 式中：EBIT—息税前利润；F—总的生产经营性固定成本。 盈亏平衡点又称盈亏临界点，是息税前利润等于零时所要求的销售量或销售额。在盈亏平衡点（销售量QBE）上，EBIT为零，则： 盈亏平衡点上的销售额则为： 4.5.2 经营风险与经营杠杆 1．经营风险和经营杠杆的概念 经营风险是指企业因经营状况及环境的变化而导致利润变动的风险，它影响企业按时支付本息的能力。经营风险不仅因行业而异，而且即使同一行业也差别很大。影响企业经营风险的因素很多，主要有： （1）产品需求。市场对企业产品的需求越稳定，经营风险越小；反之经营风险则大。 （2）产品售价。产品售价变动不大，经营风险则小；否则经营风险便大。 （3）产品成本。产品成本是收入的抵减，成本不稳定，会导致利润不稳定，因此产品成本变动大的，经营风险就大；反之经营风险就小。 （4）调整价格的能力。当产品成本变动时，若企业具有较强的调整价格的能力，经营风险就小；反之，经营风险则大。 （5）生产经营性固定成本的比重。在企业全部成本中，固定成本所占比重较大时，单位产品分摊的固定成本额便大，若产品销售量发生变动，单位产品分摊的固定成本会随之变动，最后导致利润更大幅度的变动，经营风险就大；反之经营风险就小。 2．经营杠杆系数 经营杠杆作用的大小一般用经营杠杆系数表示，它是企业计算利息和所得税之前的盈余（息税前利润）变动率与销售额变动率之间的比率。计算公式为： 式中：DOL—经营杠杆系数；?EBIT—息税前利润变动额； EBIT—变动前息税前利润；?Q—销售变动量； Q—变动前销售量。 假定企业的成本—销售量—利润保持线性关系，可变成本在销售收入中所占的比例不变，固定成本也保持稳定，经营杠杆系数便可通过销售量或销售额来求得。这又有两种公式： 公式Ⅰ： 式中： —销售量为Q时的经营杠杆系数；P—产品单位销售价格； V—产品单位变动成本；F—总的生产经营性固定成本； —保本销售量。 公式Ⅱ： 式中： —销售额为S时的经营杠杆系数；S—销售额； VC—变动成本总额。 在实际工作中，公式Ⅰ可用于计算单一产品的经营杠杆系数，它只需要求出两项信息：Q和，这两者都是用“件”等数量单位表示的；公式Ⅱ除了用于单一产品外，还可用于计算多产品的经营杠杆系数，它也只需要求出两项信息：EBIT和F，这两者都是用金额单位表示的。 3．经营杠杆与经营风险的关系 引起企业经营风险的主要原因是市场需求和成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是利润不稳定的根源。但是，经营杠杆扩大了市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响。而且，经营杠杆系数越高，利润变动越剧烈，企业的经营风险就越大。一般来说，在其他因素一定的情况下，固定成本越高，经营杠杆系数越大，企业经营风险也就越大。 4.5.3 财务风险与财务杠杆 1．财务风险和财务杠杆的概念 一般来说，企业在经营中总会发生借入资金。企业负债经营，不论利润多少，债务利息是不变的。于是，当息税前利润（EBIT）增大时，每一元息税前