18万维S2跟踪评级报告.docx

公司债券跟踪评级报告公司债券跟踪评级报告2北京昆仑万维科技股份有限公司2北京昆仑万维科技股份有限公司权益规模增长，公司债务负担较轻。关注1．网络游戏行业已基本度过用户增长的红利期，逐步进入成熟阶段，市场对游戏产品的内容丰富性等提出更高的要求，游戏行业竞争激烈，公司原有的游戏业务收入规模下降。2．近年来，公司对外投资规模较大，利润受投资收益影响较大；投资涉及多种类业务， 流动性压力和资金运营管理压力不断加大；公司投资业务盈利能力存在较大不确定性，可能造成公司未来业绩的波动。3．公司境外收入占比较大，各地的政治环境、法律、税务等制度存在差异，可能会面临境外运营的产品无法满足当地监管政策要求的风险，同时公司面临一定的汇率波动风险。4．公司商誉规模较大，且并购企业均无业绩承诺，若被并购企业经营状况和盈利能力出现下滑，将可能对公司整体经营状况造成影响并带来商誉减值风险；公司尚有未决诉讼一笔， 有一定或有负债风险；公司债务仍以短期债务为主，债务结构有待调整。分析师张兆新电话：010箱： HYPERLINK mailto:zhangzx@ zhangzx@王进取电话：010箱： HYPERLINK mailto:wangjq@ wangjq@传真：010址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号PICC 大厦 12 层（100022）Http：// HYPERLINK / 公司债券跟踪评级报告公司债券跟踪评级报告 PAGE 10北京昆仑万维科技股份有限公司 PAGE 10北京昆仑万维科技股份有限公司一、主体概况北京昆仑万维科技股份有限公司（以下简称为“公司”或“昆仑万维”）前身为北京昆仑万维科技有限公司（以下简称“昆仑有限”），成立于 2008 年 3 月，初始注册资本为 50.00 万元。2011 年 5月，经全体股东一致同意，昆仑有限以截至 2011 年 3 月 31 日经审计净资产为基础整体变更为股份有限公司，同时更为现名，注册资本变更为 5,000.00 万元。经历次增资、资本公积转增股本，截至2016 年底，公司注册资本为 112,686.60 万元。2017 年 2 月，经中国证券监督管理委员会《关于核准北京昆仑万维科技股份有限公司非公开发行股票的批复》（证监许可[2016]3081 号）批准，公司非公开发行人民币普通股股票 3,225.81 万股，截至 2018 年 3 月底，公司股本 115,194.62 万股。周亚辉个人直接加间接共控制股权比例为 33.77%，为公司实际控制人。截至 2018 年 3 月底，周亚辉个人直接持有公司股份 18,855.05 万股中，已累计质押 15,574.00 万股，占其直接所持有公司股份的 82.60%。表 1 截至 2018 年 3 月底，公司前十大股东情况（单位：%）股东名称持股比例新余盈瑞世纪软件研发中心（有限合伙）17.40李琼17.00周亚辉16.37王立伟5.07中国农业银行股份有限公司－中邮信息产业灵活配置混合型证券投资基金0.76兴业银行股份有限公司－中邮战略新兴产业混合型证券投资基金0.76东方富海（芜湖）股权投资基金（有限合伙）0.70陈芳0.64广东恒阔投资管理有限公司0.63深圳天风天成资产管理有限公司天富 13 号资产管理计划0.56资料来源：公司 2018 年一季报截至 2018 年 3 月底，公司合并范围内的子公司 27 家。2017 年，公司因收购北京闲徕互娱网络科技有限公司（以下简称“闲徕互娱”）经营范围发生一定变化，新增社交棋牌游戏业务，组织结构未发生变化；共拥有在职员工 1,341 人。截至 2017 年底，公司合并资产总额 120.61 亿元，负债合计 31.99 亿元，所有者权益（含少数股东权益）合计 88.62 亿元，其中归属于母公司所有者权益 87.10 亿元。2017 年，公司实现营业收入34.36 亿元，净利润（含少数股东损益）14.19 亿元，其中归属于母公司所有者的净利润 9.99 亿元； 经营活动产生的现金流量净额 10.46 亿元，现金及现金等价物净增加额 9.67 亿元。截至 2018 年 3 月底，公司合并资产总额 114.72 亿元，负债合计 37.46 亿元，所有者权益（含少数股东权益）合计 77.27 亿元，其中归属于母公司所有者权益 74.83 亿元。2018 年 1~3 月，公司实现营业收入 8.86 亿元，净利润（含少数股东损益）3.34 亿元，其中归属于母公司所有者的净利润 1.98 亿元；经营活动产生的现金流量净额为-1.52 亿元，现金及现金等价物净增加额为-16.41 亿元。公司注册地址：北京市海淀区知春路 118 号 B 座 605E；法人代表：周亚辉