贵州盘江投资控股(集团)有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告.docx

盘江投资 2018盘江投资 2018 年度跟踪评级报告 PAGE PAGE 10基本经营（一）主体概况与公司治理盘江投资是贵州省人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“贵州省国资委”）下属的大型国有独资公司，其前身是成立于 1966 年的盘江矿务局，2010 年 2 月变更为现名。2018年2014年 截至2018年3月末， 公司注册资本为人2010年 贵州省国资委以其持有公 民币8.40亿元，贵司的100%股权出资设立贵 州省国资委通过盘公司前身是成立 州盘江国有资本运营有限 江资本持有公司 于1966年的盘江 公司，公司成为盘江资本 100%股份，为公司矿务局，2010年 的子公司。公司以存续分 实际控制人。2月变更为现名。 立方式分立，分立前注册资本10亿元人民币，分立后注册资本8.40亿元人民币。图 1 公司发展沿革数据来源：根据公司提供资料整理截至 2018 年 3 月末，公司注册资本 8.40 亿元，拥有二级子公司32 家；其中控股子公司贵州盘江精煤股份有限公司（以下简称“盘江股份”）于 2001 年 5 月在上海证券交易所上市（股票代码：“600395.SH”），公司持有盘江股份 58.07?股权。公司治理结构清晰、健全，设有董事会、监事会、党委、工会等组织架构，结合自身 优势制订了适合自身发展的经营战略及产业发展规划。2018年4月2017年11月 公司发布公告称拟并购贵州广投黔桂2017年7月 挂牌公告期结束，由安徽 投资有限公司的海螺水泥股份有限公司摘 100%股权；本次并公司发布公告称 牌，公司与海螺水泥就五 购公司拟主要用自拟将持有的贵阳 家水泥公司股权分别签订 有资金设立盘江产海螺等5家水泥 了股权转让协议，协议转 业链并购基金，同公司股权进行转 让价款共计18.01亿元， 步引入相关股权基让；并在贵州阳 首笔30%股权转让款于 金实施并购。光产权交易所挂 2017年9月6日支付，五家牌。 水泥公司已完成过户，工商变更登记完成。图 2 公司资产重组情况数据来源：根据公司提供资料整理公司大力实施“以煤为主、科学发展”的战略，实现了由生产经 营向资本运作、产业拓展、战略管控的转型，坚持以煤炭为主业，不 断提高煤炭精细化水平，强化安全管控；同时科学选择前瞻性战略性 新兴产业，提高投资有效性，促进持续快速健康发展。（二）盈利模式公司以煤炭开采和煤焦化为主营业务。煤焦化板块是公司收入的 主要来源，但其对毛利润贡献率较低；煤炭业务始终是公司毛利润的 在主要来源。未来煤炭板块仍将是公司的主要发展板块。截至 2018年 3 月末，公司煤炭地质储量 81.6 亿吨，其中焦煤地质储量 8.6 亿吨，煤炭可采储量 18.9 亿吨，拥有 9 对生产矿井、7 座选煤厂和 32座瓦斯发电站，已形成原煤生产能力 1,405 万吨/年、入洗能力 1,670万吨/年和发电总装机容量 11 万千瓦的生产规模。煤焦化45.11%其他25.11%水泥 煤炭5.98% 23.81%图 3 2017 年公司营业收入构成情况数据来源：根据公司提供资料整理公司煤炭业务板块运营主体为盘江股份；煤焦化板块运营主体为 攀枝花盘江煤焦化有限公司（以下简称“攀枝花煤焦化”）和西昌盘 江煤焦化有限公司（以下简称“西昌煤焦化”）；水泥板块运营主体 为贵阳海螺盘江水泥有限责任公司（以下简称“贵阳水泥”）、贵定 海螺盘江水泥有限责任公司（以下简称“贵定水泥”）和遵义海螺盘 江水泥有限责任公司（以下简称“遵义水泥”）。（三）股权链截至 2018 年 3 月末，公司注册资本 8.40 亿元，贵州盘江国有资本运营有限公司（以下简称“盘江资本”）持有公司 股权，贵 州省国资委为公司实际控制人。贵州省人民政府国有资产监督管理委员会100.00%贵州盘江国有资本运营有限公司100.00%贵州盘江投资控股（集团）有限公司图 4 截至 2018 年 3 月末公司股权结构数据来源：根据公司提供资料整理（四）信用链截至 2018 年 3 月末，公司总有息债务为 110.52 亿元，占总负债比重 ，债务来源包括银行借款、发行债券等；公司共获得主要合作银行的授信额度 155.99 亿元，剩余授信额度 64.22 亿元授信 盘江投资存续债券授信 盘江投资存续债券25 亿元多家银行155.99 亿元担保其他应收款11.26 亿元无图 5 截至 2018 年 3 月末公司主要债权债务关系数据来源：根据公司提供资料整理根据公司提供的中国人民银行征信中心出具的企业信用报告，截 至 2018 年 3 月 9 日，公司本部未曾发生过不良信贷事件。截至本报告出具日，公司本部在公开债券市场发行的债务融资工具到期的均已 按时兑