旅游企业的股利分配课件.pptVIP

（四）其他因素1、债务合同限制 企业的债务合同，特别是长期合同，对企业现金支付都有一定的限制条款。（1）未来的股利只能以签订合同之后的收益来发放，即不能以过去的留存收益来发放。 （2）一般情况下，营运资金低于某一特定金额时，不得发放股利；（3）把利润的一部分以偿债基金的形式留存下来；（4）利息保障倍数低于一定水平时，不得支付股利。 2、通货膨胀 通货膨胀时期，一般都会带来货币购买力水平下降，使企业的固定资产重置资金来源不足。因此，在通货膨胀时期，企业一般应采取偏紧的股利分配政策。 三、股利分配政策的选择（一）剩余股利政策 所谓剩余股利政策，是指企业较多的考虑将净利润用于增加投资者权益（即增加资本或公积金），只有当满足了盈利性的投资项目的资金需求后，才将剩余的利润用于向投资者分配。 这种股利分配政策主要考虑未来投资机会的影响，即当企业面临良好的投资机会时，在目标资金结构的约束下，最大限度地使用留存收益来满足投资方案所需的自有资金数额。基本步骤为： 1、确定最佳资本支出水平。2、确定用权益资金融通资本支出所需 要的资金总额。3、确定所需的自有资金数额。4、将剩余利润分配给投资者。 这种政策的优点是：能充分利用筹资成本最低的资金来源，保持理想的资金结构，使综合资金成本最低。例题：P186 （二）固定股利政策 固定股利政策是指公司在较长时期内，都将分期支付固定的股利额，股利不会随经营状况的变化而变动，除非公司预期未来收益将会有显著的，不可逆转的增长而提高股利发放额。 采用固定股利政策的公司，一般都是收益比较稳定或正处于成长期、信誉较好的公司。好处如下：第一，固定的股利有利于公司树立良好的形象，有利于公司股票价格的稳定，从而增强投资者对公司对信心。第二，稳定的股利有利于投资者安排收入与支出，特别是对那些对股利有着很强依赖性的股东更是如此。 主要缺点是： 股利支付与公司的盈利能力脱节，当盈利较低时仍要支付较高的股利，容易引起公司资金短缺，导致财务状况恶化。 （三）股东股利比率政策 采用固定股利比率政策，要求公司每年按固定的股利支付率从净利润中支付股利。 优点： 由于公司的盈利能力在年度间是经常变动的，因此每年的股利也随着公司收益的变动而变动，保持股利与利润间的一定比例关系，体现风险投资与风险收益的对等。 不足之处在于，由于股利波动容易使外界产生公司经营不稳定的印象，不利于股票价格的稳定与上涨。 （四）正常股利加额外股利政策 正常股利加额外股利政策即企业每年按一固定的数额向股东支付正常股利，当企业年景好、盈利有较大幅度增加时，再根据实际需要，向股东临时发放一些额外股利。 这种股利政策的优点是具有较大的灵活性，可给企业较大的弹性。 第四节：股票股利、股票分割和股票回购一、股票股利（一）股票股利的意义 股票股利是公司用以作为股利的支付方式而发放的股票。它不直接增加股东的财富，也不会导致公司资产的流出或负债的增加，但会引起所有者权益各项目的结构发生变化。 股票股利主要是针对股东和公司来讲的。 股票股利对股东来讲，其意义主要有以下几点：1、所持股数增加2、股票价值上升3、预示着公司有较大的发展4、获得纳税上的好处 股票股利对公司来讲，其意义主要有以下几点：1、发放股票股利可使股东分享公司对盈余而无须分配现金，使公司留存大量现金，便于进行再投资，有利于公司长期发展。 2、在公司盈余和现金股利不变的情况下，发放股票股利可以降低每股价值，从而吸引更多的投资者；3、发放股票股利往往会向社会传递公司将会持续发展的消息，从而提高投资者对公司的信心，在一定程度上稳定股票价格。4、发放股票股利的费用比发放现金股利的费用大，会增加公司的负担。 * 根据三原色原理叠加后的单色形成了第三种颜色并脱离了原本的单色颜色更加丰富象征着产品在原有空间的组合中产生了突破性的变化 * 第十章：旅游企业的股利分配◆旅游企业股利分配概述◆股利支付的程序和方式◆股利政策的选择◆股票股利、股票分割和股票回购 第一节：旅游企业股利分配概述一、股利分配的概念 股利分配是指公司制企业向股东分派股利，是企业利润分配的一部分。 二、利润分配的项目 股利分配是企业对税后利润对一项分配活动，但不是企业利润分配的全部。按照《公司法》规定，企业利润分配项目包括以下内容：（一）提取盈余公积金 盈余公积是在税后利润中提取的用于发展和积累的资金。 盈余公积分为法定盈余公积和任意盈余公积两种。按国家规定，企业分配当年税后利润，应按10％的比例提取盈余公积金；当盈