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基于多国面板数据对通货膨胀率和经济增长率关系探究 　　[摘要] 稳增长和低通胀的结合是大多数国家宏观经济政策的核心目标，这二者的关系自然成为经济学家兴趣和争论的焦点。尽管相关的研究和争论仍在继续，但并没有产生令人们广泛信服的结论。实际上，高通胀对经济增长率的影响还有一条重要的途径：高通胀往往伴随着更高的波动性，在理性预期的非完全性、价格粘性的市场条件下，通胀率的高波动性使准确预期更困难，因而永久性地改变了人们的消费、储蓄、投资等经济行为，降低了资本存量，进而损害了经济增长率。总而言之，在现实经济是非完全市场的条件下，并非高通胀本身而是随之而来的高波动性损害了经济增长。 　　[关键词] 通货膨胀率；通货膨胀率波动性；经济增长率；世代交叠模型；动态面板 　　[中图分类号] F015[文献标识码] A[文章编号] 1008―1763（2014）04―0063―10 　　一文献综述 　　以往的学者在研究通货膨胀率与经济增长率二者关系时所采用的主要方法是选取某个国家或某些国家（或地区）的经济增长率及价格变动趋势对二者的关系进行实证研究，而非一般的逻辑推理与范畴演绎。因此由于研究选取的国家不同、时间长短不同以及资料的来源和可靠性不同，得出的结论也有差异，甚至截然相反。其主要观点可大致分为以下四类： 　　第一类：通货膨胀率与经济增长率之间存在正相关关系。 　　（一）凯恩斯主义者的观点： 　　最先在通货膨胀率与经济增长率之间建立正相关关系的经济学家当属宏观经济学大师凯恩斯，相关思想比较集中地体现在“半通货膨胀”理论中[1]。其本质即为：在存在生产过剩和价格工资刚性的条件下，货币量增加可以降低工人实际工资，增加生产者利润；降低实际利率，促进投资，二者都可以使产出增加。 　　凯恩斯的通货膨胀与经济增长正相关思想被其后来的继承者们加以继承和发扬。卡尔?J?汉密尔顿在研究了16世纪的通货膨胀后得出结论说：“在经济增长和通货膨胀之间存在着一定的关系[2]。”迪普雪则明确指出：“历史的经验证明，长期的价格上涨和下跌运动对经济发展有实际的影响：不断上升的价格促进了经济的扩张，尽管统计资料显示出它们对经济增长的影响是很有限的。”[3]托宾（Tobin，1965）假设货币与资本之间是可以完全替代的，此时可以得到通货膨胀率对于实际产出增长率具有正向影响。[4] 　　（二）结构主义者的观点： 　　结构主义论者泰勒（Taylor，1981）[5]和西尔斯（Seers，1992）[6]等人也先后提出了通货膨胀有利于经济增长的观点，成为“促进论”的典型代表。结构主义者关于通货膨胀促进经济增长理论的主要依据除凯恩斯的“半通货膨胀”理论外，另外两个通货膨胀效应： 　　其一：通货膨胀具有资本累积的效应。通货膨胀作为一种“铸币税”，可以将社会财富由私人部门向政府部门转移，而后者的投资倾向高于前者，因此整个社会的总投资增加，具有资本累积的效应。 　　其二：通货膨胀具有资源配置效应。在通货膨胀过程中，各种商品和生产要素的价格上涨幅度不同，改变了各种商品和生产要素的相对价格，引起相对价格体系的变动，使原来的资源配置状况变动，最终导致经济结构发生变化。 　　第二类： 通货膨胀率与经济增长率之间存在负相关关系。 　　到了 20 世纪的 60～70 年代，经济发展的现实显然已不再符合凯恩斯主义经济学成立的前提：“凯恩斯定律”，其面对“滞涨”的无能为力催生了一大批反凯恩斯主义的经济学家。因此对通胀率和经济增长率关系的探究也出现了新的观点。 　　坎普斯（Campos，1961）[7]和哈尔伯格（Harberger，1996）[8]等反凯恩斯经济学家认为，通货膨胀会对经济增长起损害作用，必然导致阻碍经济增长的低效率。原因在于以下几个方面： 　　第一，在实行固定汇率的国家，通货膨胀使外贸收支恶化，投机资本会因货币预期贬值而大量流向国外，影响资本的正常流出流入，降低资本的运营效率。 　　第二，通货膨胀时期，工人由于货币贬值而实际生活水平下降，更容易激起工会要求提高工资的过激行为。政府妥协的结果往往是对一般消费品实行价格管制，结果是一方面引起和加剧了商品供应的短缺，另一方面则使整个市场经济缺乏竞争活力，效率下降。 　　第三，较高的通货膨胀会扰乱正常资金流向，导致资金配置失当，加剧了产业结构的失衡，影响社会的产出效率。 　　第四，通胀率的高变动性使投资者难以做出正确的预期，因而加大了社会投资的风险和各种经营风险，不敢贸然做出投资决策或经营决策，也就阻碍了社会实际投资的增加与经营规模的扩大，从而影响经济增长率。 　　格雷姆?S?多兰斯曾经考察过国际货币基金组织的 48 个成员国的经济增长率和通货膨胀率之间的关系。他得出结论：“实际产出量的增长受到通货膨胀和通货紧缩的相反影响。”[3] 　　美国温德贝尔特