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B股被忽视价值板块 　　 巴菲特曾说过这样一句话：当整个市场都表现出贪婪的时候，也许你该畏惧这个市场了;当所有人都开始畏惧这个市场时，可能恰恰是你展现“贪婪”的良机。然而，面对纷繁复杂的市场和信息，仅有少数人敢于实践“人弃我取，人取我予”的投资策略。 　　“人弃我取，人取我与”一直被视为投资者获取超额利润的金科玉律。然而，面对纷繁复杂的市场和信息，却很少有人能在他人贪婪时更为谨慎，或者在他人恐惧时更为勇敢 　　 　　跌出来的价值 　　 　　经过三年多深幅下挫，沪B股已跌破开放前的低点，部分B股的投资价值凸现 　　四年一个轮回，B股股指如坐过山车，从终点又回到始点。 　　“人弃我取，人取我与”一直被视为投资者获取超额利润的金科玉律。然而，面对纷繁复杂的市场和信息，却很少有人能在他人贪婪时更为谨慎，或者在他人恐惧时更为勇敢。对于“高含金量”的B股市场，境内投资者却少有关注。 　　截止2005年2月1日，上证B指收报于72.42点，较B股市场向境内个人投资者开放前的2001年2月19日83.2点还低9.85%。与此同时，2004年度沪B股净利润（按2004年前三季度净利润折算）较开前（2000年度）锐增135.37%，昔日高估的股价双向加速回归；相对沪B股，低市盈率的深B股（B股综合指数）较开放前的点位虽有83.2%的涨幅，但若剔除赤湾B、中集B等暴涨的高价权重股的影响，其实深证B指也跌至开放前的低位。且指数的涨幅仍落后于业绩122.55%的增幅，即目前价值点位（市盈率）仍比开放前低，调整可谓相当充分，然而市场交投仍冷冷清清。 　　B股充分的调整，还体现在股价结构的深刻变化上――深B股与沪B股走势冰火两重天，绩优股与绩劣股两极分化。 　　2002年以前，B股市场个股基本上是随大盘普涨普跌，绩优股与绩劣股的分化不明朗。但随着市场投资理念的日渐成熟及国际化步伐的加快，近三年来B股股价结构发生了核裂变：统计显示，与2001年2月19日开放前的收盘价相比，截止2005年2月1日，深南电Ｂ、万科Ｂ、张裕Ｂ、鲁泰Ｂ、振华Ｂ、杭汽轮Ｂ等高成长绩优股累计涨幅均在二倍以上，其中深赤湾Ｂ、中集Ｂ等复权后涨幅更是分别高达678.34%、570.28%等；而*ST联华B、*ST大洋B、*ST东信B、*ST中鲁B、ST大 江B、*ST大盈B、ST盛润Ｂ、*ST天海B等跌幅均在60%以上。 　　个股的最高价与最低价比，从6.64倍锐增至106.28倍（2001年2月19日最高价及最低价股分别为东信B8.5元、ST中华B1.28元；而2005年2月1日最高价及最低价股分别为中集B复权价48.89元、*ST大洋B0.46元）；一线股(2004年三季度每股收益0.4元以上)与三线股(每股收益0.05元以下)的个股也从“5.16元：2.07元”至目前的“11.03元(复权价)：1.22元”。 　　 　　那么，面对业已调整充分的B股市场，投资者若把鸡蛋放入这个篮子中，会有怎样的风险收益对比？投资B股，人弃我取的策略是否明智？ 　　 　　市盈率、市净率与国际接轨 　　 　　B平均股价不足其同股同权的A股股价的六成，而香港H股已达其A股的七成，即B股“相对价格”比H股还低 　　截止2005年2月1日，以2004年三季报业绩为基准计算的所有B股加权平均市盈率为12.75倍，其中深沪B股分别为11.55倍、15.27倍。目前深B股不但低于美国及香港等成熟股市的市盈率，甚至低于香港H股的市盈率12.11倍。 　　与同股同权的A股相比，目前B股比价优势明显：统计显示，目前所有B股、深B股、沪B股、香港H股平均股价分别为其同股同权A股的57.92%、64.7%、51.53%、69.47%。以A股作参照物，B平均股价不足其同股同权的A股股价的六成，而香港H股已达其A股的七成，即B股“相对价格”比H股低。 　　B股与国际接轨不但体现在市盈率，而且还体现在市净率。证券市场上“每股净资产”有“含金量”之称，而市净率则表明单位股价的含金量。统计显示，B股可谓“吹尽狂沙已见金”：截止2005年2月1日，所有B股、深B股、沪B股市净率已分别为1.34倍、1.47倍、1.2倍，已跌近每股净资产值，也大幅低于香港H股的1.66倍。目前有29只B股股价跌破每股净资产值，占比26.6%，其中不乏绩优股，如长安B、京东方B、本钢板B、大冷B、机电B、海欣B等。 　　目前沪B股市盈率虽仍较深B股高三成，但沪B股经过四年的重挫，其“比价”优势也渐显：目前沪B股平均股价仅2.87元(人民币)，较深B股平均股价低45%，而在2003年前以前，沪B股平均股价一直高于深B股；且与同股同权的A股相比，沪B股仅其A股的51.53%，较深B股低二成多，即沪B股的比价空间更大。故综合考虑到比价、历史成本等因素，目前沪B股较高