A2bH股跨市场套期保值的研究.pdfVIP

目录 3．3．1固定汇率FH股股指Garch模型的估计………………．．34 3．3．2固定汇率下的套期保值有效性…．．：…………………．36 第四节变动汇率下最优套期保值比率估算…………………．40 3．4．1变动汇率下H股股指的Garch估计……………………40 3．4．2变动汇率下动态最优套期保值比率……………………41 3．4．3变动汇率下套期保值有效性…………………………45 3．4．4变动汇率下套利检验………………………………46 第五节A+H股套期保值的策略…………………………．48 第四章投资组合的跨市场套期保值……………………．50 第一节投资组合套期保值的初步论述……………………．．50 第二节完全套期保值策略下投资组合套期保值的求解…………5l 第三节风险最小化套期保值策略下投资组合套期保值的求解……54 第四节最优套期保值比率不确定情况下投资组合权重求解……．．56 第五节投资组合套期保值的进一步探讨……………………58 第五章结论………．…．．．………………………．．60 第一节研究结论……………………………………．．60 第二节本文不足与建议………………………………．．60 参考文献………．．…………………．．．…………62 致谢．．……．．．．．……………．．．……．．…．．……．65 附录A公司样本数据统计…．……．．．………．．．．……．66 附录B 附录C套期保值组合的效用比较……．…………．……．69 附录D投资组合套期保值相关程序…………．………．．．71 个人简历…………．．．………………．．…………72 V 目录 表目录 表3．1ADF检验……………．………………………………26 表3．2GRANGER因果检验………………………………………27 表3．3JOHNSON协整检验………………………………………27 表3．4ARCH-L～I检验显著汇总表…………………………………28 表3．5AR铡一Llt检验不显著汇总表………………………………29 表3．6GARCH估计汇总(I)…………………………………．．30 表3．7GARCH估计汇总(II)…………………………………．30 表3．8GARCH估计汇总(III)…………………………………33 表3．9恒生股指GARCa模型估计参数一交通银行……………………．34 表3．10恒生股指GAgCH模型估计参数一中石化……………………．．35 表3．11固定汇率下最优套期保值有效性………………………．．39 表3．12恒生股指GARCH模型估计参数一招商银行……………………41 3 表3．1 变动汇率下套期保值有效性……………………………．45 表3．14 广船国际GRANGER因果检验……………………………．．46 5 表3．1 A+H股套期保值收益率……．．…………………………．47 表4．1完全套期保值下投资组合权重分配………………………．．54 表4．2最优套期保值比率均值…………………………………55 表4．3收益率一方差………………………………………．．56 表4．4风险最小化套期保值下投资组合的权重……………………．56 VI 目录 图目录 图1．1本文的研究流程图………………………………………6 图1．2本文的研究结构………………………………………．．8 图1．3计算流程图……………………………………………9 图3．1条件与非条件套期保值效果比较…………………………．23 图3．2套期保值组合的效用比较……………………．…………37 图3．3变动汇率下最优套期保值比率……………………………．42 图3．4协方差突