利益相关者治理与企业绩效的实证分析.pdfVIP

利益相关者治理』j企业绩效的实证分析 1引言 1．1选题背景 1963年，美国斯坦福研究院的学者首次提出了利益相关者的概念。1965年， 安索夫(Ansoff)最早将利益相关者一词引入到管理学界，随后，在以弗里曼 (Freeman)为代表的学者们的不懈努力下，利益相关者理论日益丰富。但是， 由于各位学者提出了众多的利益相关者，因此，只有对各利益相关者进行科学的 分类，才能针对不同类别的利益相关者进行科学管理，目前，关于利益相关者分 类的相关文献较为丰富。其分类方法主要为多维细分法和米切尔(Mitchell)评 分法。 “公司治理”的概念最早出现于20世纪80年代的经济文献中，从20世纪 90年代开始，西方学者对公司治理的研究开始围绕着保护股东在内的公司利益 相关者的利益的主题展开。他们认为公司治理的主旨应该是在保护公司各利益相 关者利益的前提下，实现公司价值的最大化。国内学者周其仁、杨瑞龙等都对此 进行了相关研究。除理论研究外，利益相关者治理也逐渐应用到实际中。在美国、 英国、中国等许多国家都开始通过立法要求为公司的“利益相关者服务，而不 仅仅是为股东服务，而德国的“职工参与制”和日本企业的“主银行制”则是各 国关注利益相关者利益的突出典范。 从90年代开始，许多学者丌始研究利益相关者治理与企业绩效的关系，通 Fiet(1999)、 正相关关系的。WaddockandGraves(1997)、Harrisonand Bermanetal(1999)、Hillmanand Keim(2001)也进一步通过实证分析，大体 上检验了各个利益相关者对企业绩效的J下向显著影响。 但是关于利益相关者治理理论也并非是一片赞扬声，也有不少学者提出质 疑，认为利益相关者治理不具有可操作性，然而，随着时代的进步，经济的发展， 利益相关者治理越来越多得引起人们的关注。尤其是2008年年底闹得沸沸扬扬 的“三鹿奶粉”事件，从客户的角度给企业敲响了关注各利益相关者利益的警钟。 我国2002年出台的《上市公司治理准则》，对利益相关者给予了足够的重视。 该准则对利益相关者的界定，利益相关者在公司治理中的地位、作用以及权利等 利益相关者治理与企业绩效的实证分析 方面作了框架性的规范，从制度层面为中国上市公司利益相关者参与公司治理奠 定了基础，电为利益相关者权益保护提供了制度规范。而且，我国现行《公司法》 也通过法律的形式强化了公司债权人参与公司治理的权利、职工参与公司管理的 权利、中小股东参与公司治理的权利。 既然，《上市公司治理准则》和《公司法》都强调了利益相关者参与企业治 理，那么，目前利益相关者治理在我国的实行情况又是怎样的呢?而这正是本文 所要解决的问题。 1．2研究目的与意义 国内对利益相关者理论的研究并不像国外那么普遍和热烈，对利益相关者的 认识程度也没有国外那么高，而且基本都集中在规范研究上，对利益相关者治理 的实证性文章基本都来源于南开大学公司治理研究中心，因此，有关利益相关者 治理的实证文章采用的方法有相似之处，都是采用专家打分和层次分析法来进行 的。而本文则是在综合运用管理学和经济学的基本理论知识和计量经济学的统计 方法的基础上来进行的实证研究，采用了统计分析的方法。其次，本文通过实证 方法主要是分析各种利益相关者治理类型对企业绩效的影响，而非各利益相关者 对企业绩效的影响。 利益相关者参与公司治理有利于对公司管理者形成强有力的监督约束机制， 可以降低“代理成本”；有利于实现公司内部各方面的制衡；有利于形成对各个 利益相关者利益的有效保护，以促使他们为公司长远绩效的提高而努力；有利于 加强公司的社会责任。因此，对我国企业进行利益相关者治理分类，并分析各种 利益相关者治理对企业绩效的影响，不仅可以看出目前我国企业的主要利益相关 者有哪些，而且可以看出利益相关者治理在我国的实施情况，为我国企业继续实 施利益相关者治理提供参考。 2008年10月26日，以“华尔街金融危机背景下公司治理JxL险的强化”为 背景的《2008中国公司治理评价报告》公布了有中国公司治理状况“晴雨表” 之称的2008中国公司治理指数，其中利益相关者治理指数平均值为53．4l，而 在2002年，利益相关者参与治理指数平均值仅为20．