丽江玉龙旅游股份有限公司主体与2013年度第一期中期票据2018年度跟踪评级报告.pdf

穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 声明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委 托关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的 关联关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他 影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真 实性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则 对评级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性 不作任何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求， 按照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保 证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内 部评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不 能作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述 的中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提 供给第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中 诚信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级 情况决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 3 丽江玉龙旅游股份有限公司2018 年度跟踪评级报告 穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 跟踪评级原因 图2：近年来国内旅游收入增长稳定 根据国际惯例和主管部门的要求，中诚信国际 将对公司存续期内的中期票据每年进行定期跟踪评 级或不定期跟踪评级，此次为定期跟踪评级。 基本分析 2017 年，国内旅游业整体增速良好，国务院印发 《“十三五”旅游业发展规划》推动旅游业发展 旅游行业作为一项可选消费品，其长期可持续 发展的核心驱动力主要来自于区域经济的增长以及 资料来源：国家统计局，中诚信国际整理 居民可支配收入的增加。自2011 年以来，随着经济 2016年12月26 日，国务院印发《“十三五”旅游 增速的回落，城乡居民收入增速均呈现出放缓的态 业发展规划》（以下简称 “《规划》”），明确了未来5 势，其中我国城镇居民年人均可支配收入增速由 年我国旅游行业发展的总目标；旅游业的发展也首 2011 年的 14.1%回落至2017 年的9.0% ；同期，我 次被纳入国家重点专项规划。《规划》提出旅游业的 国农村居民人均可支配收入增速从 17.9%下降至 发展要 “以转型升级、提质增效为主题，以推动全 8.6% 。尽管收入增速有所放缓，但在居民可支配收 域旅游发展为主线，加快推进供给侧结构性改革”。 入持续增长的推动下，我国旅游行业正处于快速发 “十三五”期间，我国旅游业将呈现消费大众化、 展时期，目前我国已成为世界第三大入境旅游接待 需求品质化、竞争国际化、发展全域化、产业现代 国和出