格力地产股份有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 格力地产股份有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 格力地产股份有限公司（以下简称“公司” 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 或“格力地产”）是珠海市大型房地产开发上 债项信用 市企业。近年来，公司在深耕房地产主业的同 跟踪评 上次评 时，逐步搭建“房地产业、口岸经济产业、海 债券简称 余额 到期兑付日 级结果 级结果 洋经济产业以及现代服务业、现代金融业”并 18 格力地产 5 亿元 2021/04/04 AA AA MTN00 1 行发展的“3+2 ”产业格局。公司房地产项目 18 格力地产 MTN002 5 亿元 2021/04/24 AA AA 较少，定位于中高端，在珠海市拥有较高的市 18 格力地产 6 亿元 2021/06/27 AA AA 场认可度；公司土地储备质量较好，能够满足 MTN003 公司未来项目开发需要；公司综合竞争实力较 跟踪评级时间：2018 年7 月24 日 强。同时联合资信也关注到房地产行业受宏观 财务数据 政策调控影响大、公司项目区域集中度高、对 2018 年 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 外融资需求大、债务负担较重、存在一定集中 3 月 现金类资产(亿元) 30.16 43.36 27.96 24.54 偿付压力等因素对其信用水平的不利影响。 资产总额(亿元) 206.13 263.76 273.34 276.88 2016 年 8 月，公司非公开发行股票，有 所有者权益(亿元) 39.62 73.58 78.29 80.11 短期债务(亿元) 66.52 57.28 48.25 40.40 效提升了财务实力，优化了资本结构。公司房 长期债务(亿元) 52.32 80.10 113.12 124.89 地产业务布局由珠海市逐步向国内部分重点 全部债务(亿元) 118.84 137.38 161.37 165.29 一二线城市扩张，未来随着各地项目的逐步开 营业收入(亿元) 25.45 3 1.22 31.30 8.60 发，其他产业逐步实现收益，公司整体收入规 利润总额(亿元) 17.48 7.99 8.27 2.87 EBITDA(亿元) 18.40 9.06 8.93 -- 模有望持续扩大。 经营性净现金流(亿元) 1.82 -12.35 -21.02 -4.01 综合评估，联合资信确定维持格力地产股 营业利润率(%) 29.92 32.13 34.13 37.42 份有限公司的主体长期信用等级为AA ，评级 净资产收益率(%) 34.57 8.14 7.96 -- 资产负债率(%) 80.78 72.10 71.36 71.07 展望为稳定，并维持“18 格力地产MTN001