广东省广物控股集团有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 广东省广物控股集团有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 广东省广物控股集团有限公司 （以下简称 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 “公司”）是国家重点培育的现代流通企业。 债项信用 跟踪期内，在钢铁等行业去产能效果逐步显现 到期兑付 跟踪评 上次评 债券简称 余额 及大宗商品下游需求回暖带动下，公司部分贸 日 级结果 级结果 15 粤物资 + + 易产品贸易量及价格增长，带动营业收入增速 8 亿元 2020/04/23 AA AA MTN001 *15 粤物资 止跌回升；汽车及配件销售板块保持稳定发展态 1 8 亿元 2018/09/10 AA+ AA+ MTN002 势，区域地位优势显著。同时，联合资信评估 *15 粤物资 + + MTN003 10 亿元 2018/11/20 AA AA 有限公司（以下简称“联合资信”）关注到， 16 广物控股 8 亿元 2021/09/05 AA+ AA+ 公司大宗商品贸易盈利能力弱、整体债务负担 MTN001 重及未来投资规模较大等因素对其经营发展 评级时间：2018 年7 月24 日 及信用水平可能带来的不利影响。 2018年3月，公司以51.02亿元对价转让广 财务数据 东广物房地产（集团）有限公司（以下简称“广 2015 2016 2017 18 年3 项目 年 年 年 月 物房地产”）45%股权，有效盘活资产的同时， 现金类资产(亿元) 66.01 42.43 52.55 97.82 现金回流有助于优化公司资本结构，资金实力 资产总额(亿元) 365.02 349.71 364.48 407.01 所有者权益(亿元) 83.88 87.53 101.27 100.29 得到大幅提升。作为经营历史悠久的国有企 短期债务(亿元) 156.88 149.51 135.24 129.67 业，公司部分优质土地资源已纳入三旧改造范 长期债务(亿元) 46.72 37.90 58.62 59.64 围，其中鱼珠及吉山项目预计产生可观的资产 全部债务(亿元) 203.60 187.42 193.86 189.32 营业收入(亿元) 635.89 446.12 540.86 108.09 增值收益。未来随着聚丙烯项目建成达产及公 利润总额(亿元) 3.52 3.78 7.91 0.72 司三旧改造资产增值收益实现，公司经营规 EBITDA(亿元) 15.22 13.43 19.08 -- 模、主业盈利能力及资本实力有望得到提升。 经营性净现金流(亿元) 5.72 13.51 24.30 -1.85 营业利润率(%) 4.03 5.14 4.74 5.36 “15 粤物资MTN002 ”及 “15 粤物资 净资产收益率(%) 3.98 3.77 5.09 -- MTN003 ”具有发行人可赎