河南心连心化肥有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告.pdf

跟踪评级报告 河南心连心化肥有限公司跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA 评级展望：稳定 河南心连心化肥有限公司（以下称 “公 上次评级结果：AA 评级展望：稳定 司”）是国内大型民营化肥生产企业，联合资 债项信用 信评估有限公司（以下简称 “联合资信”）对 跟踪评 上次评 债券简称 余 额 到期兑付日 级结果 级结果 公司的评级，反映了其在生产规模、区位环境、 15 心连心MTN001 3 亿元 2018/08/05 AA AA 市场地位等方面具备的综合优势。跟踪期内， 18 心连心MTN001 2 亿元 2023/01/25 AA AA 在新产能投产和产品价格上升的双重影响下， 评级时间：2018 年7 月23 日 公司收入规模和利润水平大幅增长；化工产品 对公司收入形成有益补充，产品结构更加均 财务数据 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 18 年3 月 衡。同时，联合资信关注到化肥行业仍处于产 现金类资产(亿元) 9.58 7.28 5.08 5.99 能过剩状态、原材料价格上涨以及未来存在一 资产总额(亿元) 110.49 111.81 121.33 120.26 定资本支出压力等因素对公司信用状况造成 所有者权益(亿元) 36.12 40.76 41.58 43.17 短期债务(亿元) 15.20 10.68 24.55 24.22 的不利影响。 长期债务(亿元) 44.40 44.20 35.23 36.16 目前，公司正逐步形成以新乡、新疆和九 全部债务(亿元) 59.60 54.88 59.78 60.38 江为主的三大生产基地，有效辐射周边省市。 营业收入(亿元) 60.02 59.30 80.93 23.16 利润总额(亿元) 5.17 1.38 5.05 1.90 未来随着产能的扩建和技术的不断升级，以及 EBITDA(亿元) 11.30 9.30 13.54 -- 尿素行业落后产能的逐步淘汰，公司综合竞争 经营性净现金流(亿元) 8.16 6.80 10.23 2.15 力将进一步提升，经营状况有望保持良好。 营业利润率(%) 25.78 20.06 22.81 22.99 净资产收益率(%) 12.20 2.82 10.44 -- 综合评估，联合资信确定维持公司主体长 资产负债率(%) 67.31 63.54 65.73 64.10 期信用等级为 AA ，评级展望为稳定，并维持 全部债务资本化比率(%) 62.27 57.38 58.98 58.31 “15 心连心MTN001 ”和“18 心连心MTN001 ” 流动比率(%) 88.12 89.33 66.24 66.38 经营现金流动负债比(%) 27.78 25.36 23.29 -- 的信用等级为AA 。 全部债务/EBITDA(倍) 5.27 5.90 4.41 -- EBITDA 利息倍数(倍) 3.83