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穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员
声明
一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托
关系外,中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联
关系;本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本
次评级行为独立、客观、公正的关联关系。
二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息,相关信息的合法性、真实
性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评
级信息进行审慎分析,但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任
何保证。
三、本次评级中,中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求,按
照中诚信国际的评级流程及评级标准,充分履行了实地调查和诚信义务,有充分理由保证本
次评级遵循了真实、客观、公正的原则。
四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法,遵循内部评级
程序做出的独立判断,未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。
五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用,
并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为,也不能
作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。
六、中诚信国际不对任何投资者(包括机构投资者和个人投资者)使用本报告所表述的
中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责,亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给
第三方所产生的任何后果承担责任。
七、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效,有效期为一年。债券存续期内,中诚
信国际将按照《跟踪评级安排》,定期或不定期对评级对象进行跟踪评级,根据跟踪评级情况
决定评级结果的维持、变更、暂停或中止,并及时对外公布。
3 许继集团有限公司2018 年度跟踪评级报告
穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员
跟踪评级原因 电源工程建设投资完成 2,700 亿元,同比下降
20.8% ,电网基本建设投资完成5,315 亿元,同比下
根据国际惯例和主管部门的要求,我公司将在
降2.2%,主要系2016 年电网投资增速较高的基数
中期票据的存续期内每年进行定期跟踪评级或不
效应所致,电网基本建设占电力投资比重为
定期跟踪评级。本次跟踪为定期跟踪评级。
66.32%,在电力投资中占比较高。
近期关注
图1:近年来我国电力投资情况
2017 年我国电力投资规模有所下滑,但特高
压和轨道交通投资建设以及海外市场的开拓
仍较好支持了行业未来的发展,同时行业企
业亦面临着较大的成本管控和资金周转压力
电气设备行业是国民经济发展的重要装备工
业,下属细分子行业众多,主要包括电源设备制造、
输配电设备制造等。
从社会用电需求方面来看,近年来由于中国处 资料来源:choice
于经济结构调整阶段,加之环保压力较大使得传统 输配电为未来电气设备行业发展的重点分支,
重工业发展放缓,多方面原因使得全社会用电量低 从其需求领域来看,近年来发展助力主要来源于特
速增长。2017 年在高技术制造业、战略性新兴产业 高压工程投资和轨道交通建设。特高压投资建设方
等用电增长,工业、交通、居民生活等领域推广电 面,根据国家电网规划,“十三五”期间,特高压
能替代,以及服务业用电持续增长的协同作用下, 工程规划分三批建设。第一批“五交八直”工程,
全年全社会用电量 63,077 亿千瓦时,同比增长 主要为治理东中部地区严重雾霾,满足西部北
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