广东省盐业集团有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告.pdf

穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 健投资未提供2018 年一季度现金流量表补充资料，相关指标无法计算；中诚信国 际总债务统计口径包括其他流动负债和长期应付款科目中带息金额。 分析师 项目负责人：余 茜 qyu@ 项目组成员：柳 青 qliu@ 李 琛 chli@ 电话：(010 传真：(010 2018 年7 月25 日 3 广东省盐业集团有限公司2018 年度跟踪评级报告 穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 声明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚 信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况 决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 4 广东省盐业集团有限公司2018 年度跟踪评级报告 穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 跟踪评级原因 图1：近年来我国原盐产量及增速（万吨，%） 根据国际惯例和主管部门的要求，我司需要在 债务融资工具的存续期每年进行定期跟踪评级或 不定期跟踪评级。本次跟踪为定期跟踪评级。 近期关注 2017 年以来，受下游两碱行业需求提升影响，原盐 价格有所提升；随着盐业改革实施，食盐批发价格 降幅较大 资料来源：聚源数据 从下游用途来看，盐产品可分为食盐、小工业 盐业是关系国计民生的重要产业，盐既是人民 盐和两碱用盐等。食盐是生活必需品，其所含钠元 生活的必需品，又是不可缺少的化工原料，在农业 素是人体生长发育中不可或缺的元素；两碱用盐是 和其他工业中也有广泛的用途。盐的原料来源主要 两碱行业的主要原材料，主要用于烧碱、纯碱的生 分为海盐、湖盐、井盐和矿盐4 类。 产制造；小工业盐是除两碱用盐以外的工业盐，主 我国海岸线漫长、滩涂广阔，传统的原盐供应 要用于印染等行业。 以海盐为主。海盐的