华泰单因子测试之波动率类因子.pdfVIP

证券研究报告 金工研究/深度研究 2017 年03 月27 日 林晓明 执业证书编号：S0570516010001 华泰单因子测试之波动率类因子 研究员 0755 linxiaoming@ 华泰多因子系列之六 陈烨 010 联系人 chenye@ 待测因子：日收益率标准差、特质波动率、日内最大涨/跌幅波动率等 波动率因子是一类非常重要的风格因子，本报告中我们选取了八个具有代 表性的波动率因子进行测试，包括std_4m （近4 个月内日收益率序列的标 相关研究 准差），id1_std_3m （特质波动率 1：近3 个月内 CAPM 回归残差的标准 1 《五因子模型A 股实证研究》2017.03 差），id2_std_3m （特质波动率2 ：近3 个月内 Fama-French 三因子回归 2 《市场周期的量化分解》2017.03 残差的标准差），id2_std_up_3m 、id2_std_down_3m 、id2_std_upd_3m 3《周期研究对大类资产的预测观点》201