市场化进程下的高管货币薪酬与在职消费 ——来自a股民营上市公司的证据-executive monetary compensation and on-the-job consumption in the process of marketization evidence from a - share private listed companies.docxVIP

上海交通大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：日期：年月日上海交通大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密□，在年解密后适用本授权书。本学位论文属于不保密□。（请在以上方框内打“√”）学位论文作者签名：指导教师签名：日期：年月日日期：年月日市场化进程下的高管货币薪酬与在职消费——来自A股民营上市公司的证据摘要目前学术界对于公司治理问题中在职消费的研究比较有限，大多数研究成果都集中于货币薪酬以及股权激励领域。随着对于激励契约更深入的理解，在职消费的普遍存在也使人们越来越多关注到这一主题。本文首先试图系统梳理国内外在职消费研究文献以及公司业绩及高管薪酬敏感性的研究文献，从理论和实证研究两个角度分别归纳在职消费研究领域和薪酬与业绩敏感性研究邻域的研究成果，为相关理论和实证研究提供借鉴。同时，本文通过实证研究发现，在市场化程度较高的时间和地区，上市民营企业货币薪酬契约对在职消费契约的替代程度显著提高了；其次，高管在职消费和高管薪酬都随着市场化的进程逐步增加，与此同时，市场化进程还增加了上市民营企业高管货币薪酬之于企业业绩的敏感性，但并没有减少上市民营企业高管在职消费之于企业业绩的敏感性，相反，在一些检验中，民营企业的在职消费也体现出了作为激励工具的角色，有些检验结果则显示在职消费与业绩的敏感性没有受到市场化的影响。关键词：在职消费，货币薪酬，市场化，业绩敏感性CHOICESONPERKSANDMONETARYCOMPENSATIONSUNDERMARKETIZATION—EVIDENCEFROMASHARELISTEDPRIVATECOMPANIESABSTRACTStudiesaboutperks,anissuewithincorporateadministration,areinadequateintheacademia.Mostofthestudiesrelatedtoperkshavemainlyfocusedonmonetarycompensationandequity-basedincentives.Withfurtherunderstandingaboutincentivecontract,theprevalenceofperksiswidelynoticedbythepublic.First，thispaperattemptstosortoutthedomesticresearchonperks,andresearchonthesensitivityofcompanyfinancialperformanceandexecutivecompensation,bothfromthetheoreticalandempiricalangles.Second,wefindwhenthelevelofmarketizationincreases,bothperksandmonetarycompensationsincrease,andthecashcompensationsmaybeusedmoreofteninamoredevelopedmarket.Meanwhile,thesensitivityofcompanyfinancialperformanceandexecutive’scompensationisincreasingwiththeincreasingofmarketization,andwefindweakcorrelationbetweencompanyfinancialperformanceandexecutive’sperks,butinsomecases,theresultsarenotstableenough.Keywords：Perks,MonetaryCompensations,Marketization,PerformanceSensitivity目录第一章绪论...........................................................................................................