策略专题：房地产板块遭大幅减持，融资融券持续降低.docxVIP

一、二级市场资金流资金流入方面，偏股型基金新发行份额为9.9亿份，深沪港通合计净流入37.38亿元。资金流出方面，融资余额下降38.16亿元，IPO融资规模20.24亿元，产业资本净减持161.12亿元，资金解禁规模478.43亿元，交易费用为 36.27 亿元。图表1近五日沪深股通资金情况（亿元）二级市场资金流跟踪（亿元）股市资金流情况本期上期机构投资者基金新发份额（偏股+混合）9.99.915.59海外资金QFIIRQFII+127.2+127.2+10深沪港通净流向+37.38+37.38+66.68一级市场IPO 融资规模+20.24+20.24+17.9杠杆资金融资融券余额-38.16-38.16-78.9产业资本解禁压力478.43478.43563.18产业资本净流向-161.12-161.12-10.8交易费用交易费用（交易佣金印花税）36.2736.2739.14资料来源：Wind，华鑫证券研发部二、本期增量资金面基金发行：新发股票型基金+混合型基金：本期新发行份额 9.9 亿份，上期为 15.59 亿份。图表2偏股型基金募集规模（亿份）450.00400.00350.00300.00250.00200.00150.00100.0050.000.00每周偏股型基金发行份额（亿份）资料来源：Wind，华鑫证券研发部QFII/RQFII净额：QFII: 6月资金净流入10亿美元，5月无资金流动；RQFII:6月资金净流入62.2亿元人民币，5月资金净流入10亿元人民币。图表3 QFII(亿美元)RQFII(亿元)情况7,000.001,200.006,000.001,000.005,000.004,000.003,000.002,000.001,000.00800.00600.00400.00200.002015-05-292015-07-292015-09-292015-11-292016-01-292016-03-292016-05-292016-07-292016-09-292016-11-292017-01-292017-03-292017-05-292017-07-292017-09-292017-11-292018-01-292018-03-292018-05-290.000.00RQFII（亿元）QFII（亿美元）资料来源：Wind，华鑫证券研发部本期沪股通资金为净流入，深股通资金为净流入。本期沪股通净流入 15.85 亿元（上期净流入 50.01图表4沪股通与深股通情况（亿元）120.00100.0080.0060.0040.0020.00-20.00-40.00-60.00-80.00-100.00-120.00-140.00资料来源：Wind，华鑫证券研发部亿元），深股通净流入21.53亿元（上期净流入16.67亿元）；合计净流入37.38亿元（上期净流入66.68 亿元）。沪股通每周资金净流入(人民币)：亿元深股通每周资金净流入(人民币)：亿元融资融券余额环比有所下降，截止到7月20日，两市融资融券余额8936.47亿元（上期8974.62亿元），环比下降了 78.9 亿元。图表5融资融券余额（亿元）120001000080006000400020000融资融券余额（亿元）资料来源：Wind，华鑫证券研发部三、本期资金压力面本期IPO公司数量较上期减少，上市新股1家，总募资规模为20.24亿元（上期上市新股4家，总募资规模为17.9亿元）。图表6IPO融资额（亿元）300250200150100500一周IPO融资额（亿元）资料来源：Wind，华鑫证券研发部产业资本增减持：本期二级市场净减持 161.12 亿元（上期净减 10.8 亿元）。图表7产业资本增持情况（亿元）资料来源：Wind，华鑫证券研发部解禁压力：潜在解禁资金方面，本期（0716-0720）市场将迎来约 478.43 亿元潜在解禁压力，上期期（0709-0713）、下期（0723-0727）市场的解禁压力规模分别为563.18、520.91亿元。图表8解禁压力（亿元）1600限售解禁金额（亿元）资料来源：Wind，华鑫证券研发部本期交易费用36.27亿元（上期39.14亿元）。图表9一周交易费用合计（亿元）706050403020100一周交易费用合计（亿元）资料来源：Wind，华鑫证券研发部四、公开市场操作本期逆回购投放量5800亿元，逆回购到期量400亿元，本期（0716-0720）净投放5400亿元（上期净回笼 900 亿元）。图表10央行公开市场操作（亿元）15,000.0010,000.005,000.000.002017-07-072017-07-282017-08-182017-09-082017-09-2920