策略专题报告：A股内外资机构投资行为的差异.docxVIP

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目 录 TOC \o 1-1 \h \z \u HYPERLINK \l _bookmark0 外资已成为 A 股市场不可忽视的力量 5 HYPERLINK \l _bookmark7 内资重逻辑，外资重数据 6 HYPERLINK \l _bookmark16 风格行业：外资重价值、重消费 8 HYPERLINK \l _bookmark25 个股特征：外资注重估值，持股集中度高 10 图目录 HYPERLINK \l _bookmark1 图 1 A 股投资者自由流通市值占比 6 HYPERLINK \l _bookmark2 图 2 陆股通北上资金净流入 6 HYPERLINK \l _bookmark3 图 3 A 股各类投资者自由流通市值占比 6 HYPERLINK \l _bookmark4 图 4 各市场外资持股占比 6 HYPERLINK \l _bookmark5 图 5 台湾投资者持股结构 6 HYPERLINK \l _bookmark6 图 6 韩国投资者持股结构 6 HYPERLINK \l _bookmark8 图 7 融资融券余额交易占比 7 HYPERLINK \l _bookmark9 图 8 指数估值及盈利匹配度 7 HYPERLINK \l _bookmark10 图 9 股票型基金规模在 2014-15 年中快速上升 8 HYPERLINK \l _bookmark11 图 10 股票型基金仓位 18 年以来下降 8 HYPERLINK \l _bookmark12 图 11 散户新增开户数 18 年以来下降 8 HYPERLINK \l _bookmark13 图 12 保险资金投入股票和基金占比及规模缩小 8 HYPERLINK \l _bookmark14 图 13 GDP 累计同比保持平稳 8 HYPERLINK \l _bookmark15 图 14 A 股净利同比、ROE 近年来出现好转 8 HYPERLINK \l _bookmark17 图 15 18Q1 机构投资者持股中各板块市值占比 9 HYPERLINK \l _bookmark18 图 16 12 年至今中外资机构投资者风格变化 9 HYPERLINK \l _bookmark19 图 17 18Q1 机构投资者持股中各大类行业市值占比 9 HYPERLINK \l _bookmark20 图 18 18Q1 QFII 持股中各行业市值占比 9 HYPERLINK \l _bookmark21 图 19 18Q1QFII 持股中各行业市值占比 10 HYPERLINK \l _bookmark22 图 20 陆股通北上资金持股中各行业市值占比 10 HYPERLINK \l _bookmark23 图 21 18Q1 主动偏股型公募基金持股中各行业市值占比 10 HYPERLINK \l _bookmark24 图 22 18Q1 保险公司持股中各行业市值占比 10 HYPERLINK \l _bookmark26 图 23 18Q1 机构投资者持股 ROE（TTM）对比 11 HYPERLINK \l _bookmark27 图 24 18Q1 机构投资者持股 PE（TTM）对比 11 HYPERLINK \l _bookmark28 图 25 18Q1 机构投资者持股集中度对比 11 HYPERLINK \l _bookmark29 图 26 18Q1 机构投资者持有龙头个股占行业持股市值比重 11 HYPERLINK \l _bookmark30 图 27 韩国外资持股占比与 KOPSI200 指数溢价率 12 HYPERLINK \l _bookmark31 图 28 韩国外资持股占比与 KOSDAQ 指数溢价率 12 HYPERLINK \l _bookmark32 图 29 台湾市场表现与外资成交量占比 12 HYPERLINK \l _bookmark33 图 30 台湾外资占比提升过程中大盘龙头股表现 12 表目录 HYPERLINK \l _bookmark34 表 1 各机构投资者重仓股中持股市值规模前 20 个股 13 过去几年来，中国金融市场对外开放的步伐不断加快。在引入外资投资方面，易纲行长 4 月 11 日在博鳌亚洲论坛表示，目前沪伦通准备工作进展顺利，争取 2018 年内开通沪伦通。随着外资机构投资者的不断增多，外资对 A 股影响正不断加大，有必要讨论内外资投资行为的差异。 外资已成为 A 股市场不可忽视的力量 A 股市场不断对外开