ST公司摘帽路径分析.docVIP

ST公司摘帽路径分析 　　[摘 要] 大多数上市公司被ST后寻求的解困之道就是通过盈余公积管理或者通过资产重组扭转债务危机保护“壳”资源，然而，这些路径是否适用于ST公司的成功摘帽、这种摘帽的路径对于暂时保牌成功的公司在以后的长期营运过程中是否有利仍然值得研究。文章对ST公司摘帽后避免再次戴帽也具有一定意义，如果ST公司了解摘帽的主要途径，那么通过分析其自身所处的宏观环境和微观环境，就能够更好的选择适合自己公司的摘帽路径，从而帮助我国ST公司顺利摘帽的同时真正改善经营状况。 　　[关键词] 战略分析；资产重组；改善经营；ST公司 　　doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2018. 07. 005 　　[中图分类号] F275 [文献标识码] A [文章编号] 1673 - 0194（2018）07- 0016- 02 　　1 研究背景及研究意义 　　1.1 研究背景 　　在中国证券市场上存在着一种特有的制度：ST制度（Special Treatment）。ST制度即特别处理（ST），指当上市公司的财务或其他状况异常，股票存在终止上市的风险时，或者当投资者难以判断公司前景，可能导致其权益受到损害时，证券交易所将对该公司股票交易实行风险警示的行为。异常主要是指两种情况：一是上市公司经审计的、两个连续的会计年度净利润均为负数（亏损）；二是最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值。特别处理（ST）旨在通过对 ST 公司经营现状的揭示，警示投资者关注投资风险，引导投资者进行理性的投资决策。若是ST公司解除了异常状况，便可恢复正常交易状态。此外，根据我国《公司法》和《证券法》的规定，上市公司最近一年的年报亏损，股票代码前冠以“ST”；连续两年年报利润为负，实行退市风险警示，股票代码前冠以“*ST”；连续三年亏损则暂停上市。ST公司主营业务恢复，扣除非经常性损益后的利润为正可申请撤销特殊处理，*ST公司最近一个会计年度的年报盈利，可申请撤销退市风险警示，上述两项也就是俗称的“摘星脱帽”。 　　现阶段，上市资格对于大部分企业来说仍然是一种稀缺资源，作为非ST上市公司可能会获得更大的利益。任何一家上市公司都不愿意失去这种资源，许多ST公司会通过各种手段来实现摘帽。因此，ST公司通过什么样的路径进行摘帽成为了众多专家学者研究的重要内容。 　　1.2 研究意义 　　在我国ST制度执行后，本文试图对新会计准则下ST公司进行摘帽的路径给予启示：本文对ST公司摘帽后避免再次戴帽也具有一定意义，如果ST公司了解摘帽的主要途径，那么通过分析其自身所处的宏观环境和微观环境，就能够更好的选择适合自己公司的摘帽路径，从而帮助我国ST公司顺利摘帽的同时真正改善经营状况。从学术意义上看，以往的关于我国ST公司摘帽路径的分析研究较少，因为这是我国证券市场的特有制度。因此，本文对ST公司的摘帽路径进行了一定的尝试和探索，并希望能对以后发掘一些具有中国特点的研究主题具有一定的借鉴意义。 　　2 上市公司扭亏为盈理论支撑 　　2.1 上市公司选用盈余管理扭亏为盈原因 　　ST制度作为中国一项特有的制度是对中国证券市场退市制度的一项补充，准则规定，上市公司一旦出现异常的财务状况或者产生其他异常状况致使公司股票存在终止上市的风险或者导致投资者对公司前景难以判断时，为了保护投资者权益免受损害，证券交易所将对上市公司进行特殊处理。 　　当上市公司被特殊处理后，公司会面临严格的监管从而影响公司的融资渠道，而只有达到最近一个会计年度的年报盈利的标准才能达到避免退市的目的。对于达到避免退市的标准的方法中，在相应的法规、规范和会计准则允许的范围内进行盈余管理，能够相对较好的达到上市公司扭亏为盈的目的。 　　2.2 盈余管理含义 　　会计学科的重要组成部分之一就是盈余管理，其在会计领域内受重视的程度很高，为众多学者所广泛研究。盈余管理存在多个版本的定义，其中公认的理论是“盈余管理是在会计政策允许的范围内，通过对会计政策的选择使经营者自身利益或企业市场价值达到最大化的行为”。 　　可以从上面权威性的定义分析得到： 　　（1）进行盈余管理的目的是追求管理人员自身利益的最大化和股东利益的最大化。 　　（2）盈余管理的方法首先是应当在准则允许的范围内进行，这些方法能够采用会计手段也能够采用非会计手段。这些方法包括对会计政策的选用，对应计项目的管理以及对交易时间的调整等。 　　（3）盈余管理的主体应当是企业的管理当局，其构成包括经理和董事会。因为管理当局可以选择企业的会计政策以及能够对外公布企业的经营效果报告产生重大影响，所以最终的信息披露为各方合力所决定的。 　　（4）盈余管理的客体是企业对外报告的盈余