第三章_证 券投资宏观经济分析 (1).pptVIP

4.2.3 宏观经济循环周期与证券市场波动 经济运行周期与股票市场周期之间的关系： 两者并非完全同步变动：股价变动包含投资者对经济走势的预期和心理反应等。 股价的周期性波动是经济运行周期各阶段交替的结果。 股市行情是经济周期的先行指标，股价变动先于经济波动。 原因：股价的涨落包含着投资者对经济走势变动的预期和投资者的心理反应等因素。 股价指数 经济周期 作为宏观经济晴雨表的股票市场，必然受到经济周期的影响： 萧条阶段：信用萎缩、投资减少、生产下降、失业严重、收入减少，必然会减少股票投资，股市熊市。 复苏阶段：经济回生，公司经营趋好，收入增加，对股票需求增加，股价进入上升通道，购入股票时期最佳。 繁荣阶段：信用扩张，就业水平较高，消费旺盛，收入增加，股价屡创新高；但要防范由于政府宏观经济政策给股票市场带来系统性风险。 衰退阶段：随着经济萎缩，投资者开始退出股市，股价也会由高位回落，此时应卖出股票。 注意：通常情况下经济周期与股价指数的变动不是同步的，股指先于经济周期。即衰退前，股价已开始下跌，而在复苏之前，股价已经回升；经济周期未步入高峰阶段时，股价已经见顶；经济仍处于衰退期间，股市已开始从谷底回升。这是因为股市股价的涨落包含着投资者对经济走势变动的预期和投资者的心理反应等因素。 经济周期 繁荣阶段 衰退阶段 萧条阶段 复苏阶段 股价上涨至最高点，中后期卖出股票 股票价格逐渐下跌