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PPP项目吸引社会资本参与动力因素实证分析 　　内容摘要：能否吸引社会资本参与直接关系到PPP项目的顺利开展。本文以PPP项目吸引社会资本参与动力为研究对象，在现状分析的基础上，提出PPP项目吸引社会资本参与的政策支持、信任水平、资本增值、外部环境和约束阻力等因素。通过调查问卷，运用结构方程模型，对动力因素与PPP项目吸引社会资本参与之间关系的概念模型以及潜变量之间的相互作用等进行验证和修正，从而得出动力因素与吸引社会资本参与相互作用的路径以及路径系数，以验证PPP项目吸引社会资本参与动力的整体结构关系。为推进PPP项目的顺利实施提供依据，从而有效推动PPP项目的持续健康发展。关键词：PPP项目 社会资本 结构方程模型 实证研究 　　引言 　　作为激发社会资本活力、提高财政资金效率的重要手段，PPP（公私合作）凭借其所具有的投资效率高、资源配置优化、市场机制灵活等优点，得到了广泛的推广。随着一系列PPP政策的陆续出台，国内掀起了PPP项目建设的热潮。但是，PPP是否能够真正落地的情况却不容乐观。据统计，2014年国家80个试行PPP项目中，还有80%未落地，已落地项目还存在似是而非的伪PPP项目现象。通过分析，至少40%以上的失败案例是由于PPP项目对社会资本缺乏吸引力，导致PPP实施方案难以操作。也可以说，是由于PPP实施方案难以操作，导致了PPP项目对社会资本的吸引力不足。面对PPP项目急需落地的关键时刻，如何提高PPP项目吸引社会资本参与的动力，推动PPP项目的顺利实施成为亟待解决的重要问题，而这需要解决两个问题：一是明确PPP项目吸引社会资本参与的动力因素；二是解析各动力因素对PPP项目关系演化的作用机理。目前，关于PPP项目吸引社会资本参与动力的研究较少，缺乏对各动力因素与社会资本参与之间影响机理的研究。本文对PPP项目吸引社会资本参与的动力展开实证研究，旨在寻求PPP项目吸引社会资本参与的驱动因素和制约因素，为PPP项目顺利实施提供依据，从而推动PPP项目持续健康发展。 　　PPP项目吸引社会资本参与动力因素分析 　　PPP项目吸引社会资本参与动力是指对吸引社会资本参与PPP项目起到推动和阻碍作用的各种因素，包括源动力、外部驱动力、内生驱动力和约束阻力四个方面。其中，源动力是吸引社会资本参与PPP项目的基本作用力，包括外部源动力―政策支持和内部源动力―资本增值。PPP项目的风险很大，需要强有力的政策支持才能提高PPP项目的成功率，才能吸引社会资本的参与；社会资本参与的根本目的在于盈利，只有PPP项目能够产生足够的资本增值才能吸引社会资本的积极参与。政策对PPP项目的支持会在一定程度上引起外部环境的变化，形成市场竞争新格局，也会影响社会资本参与PPP项目的积极性，即外部驱动力；在PPP项目中获得足够满意的资本增值，社会资本会对政府产生一定的信任，有利于进一步吸引社会资本参与PPP项目，即内生驱动力。除此之外，还存在各种约束阻力影响社会资本参与PPP项目。 　　综上所述，PPP项目吸引社会资本参与动力分为四五类：外部源动力、内部源动力、外部驱动力、内生驱动力和阻力。这些动力相互作用，构成了PPP项目吸引社会资本参与的动力机制，如图1所示。 　　社会资本参与内部源动力―资本增值。所谓社会资本，是指个人在一种组织结构中，利用自己特殊位置而获取利益的能力。由于社会资本的概念来自于经济学，因此社会资本仍具备获利或增值的意义。在PPP模式下，要提高项目对社会资本吸引力，其根源就是社会资本能否从中获得较多利益，即社会资本可能获得的回报率。只有社会资本也能从中获取较为可观的收益，才有可能驱使社会资本积极参与PPP项目。而PPP项目的资本增值能力受项目特点、特许经营、价格机制、管理能力等多方面影响。 　　社会资本参与外部源动力―政策支持。PPP热潮下，社会资本参与PPP项目的动力却明显不足。管理、资金和风险控制是吸引社会资本参与的关键。我国PPP模式应用的体制并不完善，需要政府更为标准和更为完善的政策、规则和机制作为指导；PPP项目要求30%的自有资金，并且资金回报周期长，足够的资金支持也是PPP项目能够顺利开展的必要条件；PPP项目的风险较大，政府要承担一定的风险，才能使PPP项目的风险得到有效的控制。而这些都是需要政府有效的政策支持，才能增大社会资本追逐PPP项目的意愿。 　　社会资本参与内部驱动力―信任水平。Hartman和Wei Kei Wong et al.等强调能力、制度和认知对于提高工程项目中信任关系的重要性。乐云和曹玉玲等还认为声誉、相互性、沟通和承诺，以及合同和资源约束等都会影响信任水平。政府部门在宏观规划管制能力、财政承受能力、监管能力和契约精神等方面的提升，也会提高社会资本参与PPP项目的动力