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上市公司并购重组标的资产价值评估与交易定价关系研究 　　摘要：经济的快速发展使得我国的上市公司数量急剧增多，资本市场中的并购重组活动十分活跃。并购重组使得资本市场中的交易数量和交易金额在很大程度上得到提升，对上市公司和资本市场的发展具有十分重要的意义。资产价值评估与交易定价是上市公司并购重组中十分关键的内容，也是困扰实务界的一个难题。本文将在上市公司并购重组的现状分析基础上，对资产价值评估与交易定价的关系进行探讨，并提出合理化建议，促进资产价值评估与交易定价作用的发挥。 　　关键词：上市公司；并购重组；资产价值评估；交易定价 　　前言：并购重组是上市公司面临的共同课题，并购重组标的资产价值评估与交易定价，是其中的关键问题，对公司的竞争实力提高具有十分重要的意义。资产价值评估是交易定价的重要依据之一，但在上市公司并购重组的实际工作中，经常会出现资产价值评估与交易价格混乱的情况，为实践工作者带来很大的困扰。对资产价值评估与交易定价关系进行研究，正确发挥资产价值评估的作用，成为资本市场迫切需要解决的问题。 　　一、研究背景和意义 　　全球经济快速发展的同时，并购重组活动也日益活跃，并购重组是资本市场中不可或缺的重要组成部分，世界经济的发展和演变与并购重组具有十分紧密的联系。国外一些经济发达国家的并购重组特征比较明显，并购重组活动也更加活跃，比如美国，美国的经济发展历程比较连贯，具有极为完整的经济体并购史，其中包括横向、纵向、混合等多种并购形式，为美国经济的发展提供了充足的动力[1]。 　　随着改革开放步伐的加快，我国经济发展速度呈现出了惊人的潜力，股权分置改革也在我国经济领域逐步深入。上市公司的并购重组对资本市场的发展具有十分重要的意义，已经成为我国产业结构战略调整、上市公司优胜劣汰以及社会资源优化配置的重要手段。并购重组在我国出现时的主要目的是为了解决历史遗留问题，决解公司的财务困难，减少大量的关联交易和同行业之间的竞争压力。随着上市公司数量的增多，并购重组成为其扩大规模、增强竞争实力的有效方式，在未来的资本市场之中，并购重组将发挥越来越重要的作用。 　　虽然我国上市公司并购重组发展十分迅速，并购资产和交易金额在逐步的扩大，但是纵观国际经济发达国家的并购重组现状，可以发现我国上市公司的并购重组与国际发达国家相比还具有一定的差距。我国并购重组采用较多的方式是发行股份购买资产，在拓宽资金渠道、扩大资本市场方面取得了一定的成就，但存在的问题也不容忽视。标的资产价值评估与交易定价之间的关系没有进行正确的处理，将资产价值评估作为交易定价的唯一依据，存在不够科学严谨的地方[2]。因此，对上市公司并购重组标的资产价值评估与交易定价关系进行研究，可以促进并购重组的健康有序发展，同时对加快产业调整、壮大资本市场具有积极的推动作用。 　　二、并购重组的相关概念阐述 　　上市公司的并购重组其中具有两层含义，一层是指兼并，另外一层是指收购，并购与资产重组活动的理论表述通常是指以公司法人或者资产组合为交易标的，在资本市场完成相应的交易活动的总称[3]。上市公司的并购重组主要是指那些可以对上市公司股权结构、资产负债结构以及利润业务方面产生重要影响的活动。上市公司并购重组的方式包含很多种，主要可以分为五个类型，分别是上市公司收购、重大资产重组、回购、合并和分立。 　　资产价值评估和交易定价是并购重组的核心，在并购重组的过程中，需要对公司资产进行全面的评定。并购当事人应通过资产评估机构对拟转让的股权价值或拟出售的资产进行评估，并将评估结果作为交易定价的重要依据。资产评估时需要采取国际通行的评估方式，评估机构采用独立的第三方机构，在并购重组过程中，以独立身份对双方资产价值交换提供专业的判断和专家的意见[4]。最近几年，随着上市公司的快速发展，并购重组活动也得到了长足的进步，资产评估已经成为确定交易价格的重要依据，一些交易直接将资产价值评估的结果作为交易的价格。可见，上市公司并购重组标的资产价值评估与交易定价之间具有十分紧密的联系。 　　三、上市公司并购重组现状及相关研究现状 　　1.上市公司并购重组交易现状 　　在股权分置改革的推动下，上市公司得到了快速的发展，并购重组成为上市公司扩大规模、提升综合竞争实力的有效方式。我国的并购重组是在借鉴国外先进经验的基础上，结合我国国情和资本市场的实际情况，形成了具有中国特色的上市公司并购重组方式[5]。我国上市公司并购重组采取的主要方式是发行股权购买资产，通过这样的方式，拓宽了资金来源通道，使中小企业快速进入资本市场，有效促进我国金融资本市场的资金流动，扩大了上市公司的企业规模和产业链条。我国上市公司并购重组方式在取得一定成就的同时，也存在一定的问题，在上市公司并购重组的过程中，标的资产价值评估与