中小企业贷款保证保险定价策略与方法.docVIP

中小企业贷款保证保险的定价策略与方法 　　摘要：中小企业贷款保证保险是保险公司对中小企业还款信用提供担保的一种保险产品，它为中小企业融资提供了新的思路。本文分析了保险产品定价的基本原则和定价技术的复杂性，在此基础上研究定价策略，讨论了贝叶斯广义线性定价模型、费率调整模型和风险附加保费模型的构建思路。本文对于保险公司建立实用性定价系统，促进保险产品市场化发展具有一定的参考作用。 　　关键词：贷款保证保险；中小企业；定价模型 　　一、 引言 　　中小企业融资难、融资成本高等问题严重制约了中小企业的健康成长和稳定发展。为了缓解中小企业的贷款难问题，中央和各级政府早在2000年就相继出台了关于中小企业信用担保体系的若干相关规定，从实践上看，信用担保虽然在促进中小企业融资方面发挥了巨大的作用，但同时存在风险大、资金规模小、资信度不高、识别和控制风险能力不强、代偿程度严重等问题。在一系列政策引导和中小企业的迫切融资需求下催生了中小企业短期贷款保证保险，从而为中小企业融资模式提供了一个新的思路。 　　贷款保证保险是针对小额贷款借款人还款行为提供保障的保险。在保险期间内，如果贷款企业未履行约定的还款义务，保险公司按照保险合同的约定向银行赔偿。中小企业贷款保证保险作为一种体现保险职能、发挥保险作用的制度安排，早在2009年浙江省已经在宁波、舟山开展中小企业贷款保证保险试点工作，并且凭借着成本低于抵押贷款的优势在各试点取得成功，但值得注意的是，目前小额贷款保证保险仍然只在个别地区试行，也只有部分公司在试点地区出售产品，业务总量以及占比一直不大，发展比较缓慢。贷款保证保险发展缓慢的原因除了与保证保险尚未普及或审核较为严格有关之外，更深层次的原因是多方利益主体关系的复杂以及由此带来的保险产品定价方法和技术上的复杂性。在保证保险这种科学的制度安排下，研究保险产品的定价策略与方法、能够为保费的科学化实践提供参考，为产品的市场化发展提供理论依据，从而促进保证保险这一保障机制的可持续发展。 　　二、文献综述 　　在保证保险定价方面，直接针对中小企业贷款研究保险产品定价的文献并不多见。国外学者主要针对有抵押或有财务保证的保证保险产品研究定价问题，例如，Dennis B.（2006）研究住房抵押贷款保证保险的费率结构及定价方法；Sebastian S.（2008），Drake，Pamela P.（2010）讨论财务保证保险的风险管理问题；Ashton，John K.（2011）基于加拿大的样本数据从理论和实证角度研究担保现金流保证保险的机制和贷款保证的定价；Alastair M.（2011）讨论家庭能源改善贷款保险的实施及定价等。在国内，与保证保险或贷款保证保险相关的文献着重讨论保证保险的法律、发展现状等问题，而涉及到定价方面大多也是以个人住房抵押贷款、汽车消费贷款和农业贷款为对象研究保证险的定价。例如，陈丽萍（2007）利用期权定价理论，利用非时齐poisson跳扩散探讨住房抵押贷款保证险的定价问题；李晨（2009）研究了随机波动率与跳扩散相结合的保证险的鞅定价；杨桂云（2011）针对农户信贷保证保险构建了贷款利率定价模型。 　　事实上，在没有保证保险机制的前提下，信用担保在中小企业贷款方面具有积极作用，文献大多研究信用担保定价。研究的主题在于如何运用Black-Scholes期权定价模型扩展Merton的方法。保证保险从某种意义上与信用担保或保证合同非常类似，对债权具有担保功用。虽然保证保险合同在目的、内容、运作机制、法律建构等方面与保证合同存在本质差别，在诉讼时效、免责条款、重复保险和反担保等方面也存在一定差异，不过，从定价的角度而言，无论是其他抵押贷款保证保险还是信用担保，都与中小企业贷款保证保险具有很大的相似性，在定价方面可以基于一致的理论基础，即期权理论。然而，这种定价方法在实际应用中受到很大的限制。期权定价理论对住房价格或公司资产价值引入正态分布假设，而中小企业具有高度成长性，并不适合资产价值服从正态分布的假设，再者，模型要求获得公司的股票数据，不能直接应用于非上市公司，因而不适用绝大多数中小企业。 　　三、中小企业贷款保证保险定价的复杂性 　　对于中小企业贷款保证保险，产品定价应当满足以下基本原则： 　　（1）定价应当公平合理。一方面，各中小企业履约能力和违约风险的差别应该在产品价格上有所体现，以体现定价公平；另一方面，产品的价格应当保持在合理的费率水平。定价是否合理将直接影响市场的供求关系和保障机制的可持续发展，费率定的太高会加大中小企业的财务压力，影响投保积极性，从而不能发挥保险的作用；定的太低则不利于保险的市场化运作，造成保险公司的压力。 　　（2）定价应当体现各利益主体风险和收益的平衡。由于中小企业的履约风险使得