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从美国看中国中小投资机构的发展前景 　　摘要：随着各公司对资金的需求以及人们对投资的意愿越来越强烈，投资中介服务机构存在很大发展空间，其中中小型投资中介服务机构面对着机遇和挑战。本文通过对美国投资中介发展环境及成功案例的经验，并对比中国的发展空间，旨在为中小型投资服务中介的创业提供前进方向。 　　关键词：中小企业；投资中介服务机构；资产管理；互联网金融 　　中图分类号：F830.91 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）006-000-02 　　一、序言 　　投资中介服务主要指投资过程中涉及到与投资环境、投资项目、投资资本管理和投资支撑服务相关的投资咨询、工程咨询、投资顾问、投资银行、保险证券、会计、法律、资信评估、资产评估等业务。 　　相对于中国的资本市场，美国投融资市场资金充足，市场发展时间长，系统更为完善。虽然公开市场虽有震荡，但投融资市场仍相对稳定。为了更好的研究中国中小投资服务机构创业机会，我们先从美国的发展状况和创业机会入手，寻求借鉴意义。 　　资产管理这一理念最初在欧洲产生，而后在美国得到快速发展，当前美国是全球资产管理领域的执牛耳者。在20世纪下半叶，美国的科学技术、资本市场、金融服务等均发展十分迅猛，这些极大促进了美国资产管理的发展，美国资产管理进入快速发展轨道，九十年代后资产管理成为金融服务业中成长最快的领域。其中养老基金是美国最重要的资产类型，占美国整体资产管理的半数左右，养老基金的微小波动，都可能给美国整个资本市场带来极大影响。 　　对于中小企业来说，美国有两个创业背景：①美国小企业局（Small Business Administration）简称SBA，是促进中小企业发展的政府机构。联邦中小企业管理局为中小企业提供超过900亿美元的贷款担保组合，还利用政府采购项目为100万户中小企业提供近100亿美元的免费咨询和技术援助。②《小企业创新发展法案》，实施小企业创新研究计划（SBIR）和小企业技术转移计划（STTR），政府为为创业投资行业提供税收优惠。 　　从创业背景中可以看出，在美国选择投资中介中小企业的创业公司拥有比较优越的创业条件，资本市场比较完善，政策也趋于合理，投融资市场相对稳定，行业飞速发展使这些企业能够站在巨人肩膀上前进。创业公司资本的膨胀速度较快，如今一个公司从起步到上市所需的资本，差不多是十年前的一半，但得到的回报却相当于十年前的两倍。这些都归功于投融资行业的发展，为公司资本累积提供了更多、更广的渠道，同时降低了企业取得资金的成本，这些因素都是资本效率大幅提升的重要原因。 　　二、美国投资服务中介机构成功案例 　　从公司创业后的发展、创新性（运营模式）、收费策略三方面进行研究互联网金融创业的两个案例（Sig fig、Personal Capita）。 　　Sig Fig：与侧重于日常财务管理的Mint不同，正式上线于2012年5月1日的Sig Fig更专注于用户的投资行为。2013年7月初，Sig Fig获得1500万美元的B轮融资，其平台上的用户资产达750亿美元。 　　运营模式：Sig Fig可以自动同步用户分散在各个投资账号上的数据，在网站上予以集中展示。通过对这些投资数据进行分析，Sig Fig每周都会自动诊断用户的投资组合，给出个性化的建议，帮助用户节省成本、提高收益。另外，Sig Fig还提供简洁、易读的图表帮助用户评估风险、比较收益。 　　收费策略：Sig Fig网站所做的，就是一般投资顾问要做的事情，但是它完全依靠算法，而且对个人用户完全免费。它的收入主要源于授权财经媒体使用其投资工具，以及推荐券商或投资顾问的推介费。 　　Personal Capita： 　　2013年6月初，Personal Capital获得2500万美元的C轮融资。截止当时，它的平台拥有20多万用户，跟踪的资金超过200亿美元；其专职财务管理顾问则拥有700多位客户，管理着近2亿美元。 　　运营模式：Personal Capita倾向于个人财富管理，利用分析工具确保用户的长期财务健康。它的业务包括两个部分，一部分是网站形式的投资分析工具，另一部分是专职财务管理顾问（通过电话和Email进行服务）。 　　收费模式：Personal Capita的两项业务中，网站形式的投资分析工具业务是免费的，所提供的专职财务管理顾问则只收取低廉的年费。 　　这些互联网投资服务提供商都有一些共同特点，体现了互联网金融的特点。 　　首先它们都以互联网为主要服务渠道，面对客户广，突破了时间和空间的限制，当作出一定的名声之后，可以吸引大量的客源。第二，它们都以自动、智能的算法为用户提供服务，显著降低了服务成本，且提高了顾客对其信任程度。第三，这些平台都注重个性