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企业财务经营战略的思考 　　【摘 要】本文从公司的营运能力，发展能力两个方面分别计算A公司的应收账款周转率、销售毛利率、营业利润增长率等指标进行了相关财务分析，探讨A市值下降等问题的原因所在。另外，对上市公司来说，要想在日趋激烈的竞争中脱颖而出，其自身的战略管理以及经营管理尤为重要，本文就A并没有对本公司的战略与风险管理进行有效分析与评估方面进行了思考，最后，对A公司的发展状况，也提出了一些建议。 　　【关键词】公司战略与风险；财务分析；会计处理 　　经济发展是每个国家都关注的热点问题，一些企业的产生和迅猛发展当然会受到大众的关注和评价，A公司的发展传奇与业绩下滑，引发了业界热烈讨论。从一个小小的“工厂店”到发展成为股票市盈率达到62倍的美国最热品牌的知名甜甜圈企业，是什么因素促使其如此快速发展，又是什么因素导致公司后来经营不善，财务状况不佳，市值下降等一系列问题的出现。 　　1 财务战略概述 　　财务战略是指为增强企业财务竞争优势，为谋求企业资金均衡有效的流动和实现企业整体战略，在分析企业内外环境因素对资金流动影响的基础上，对企业资金流动进行长期性与创造性、全局性的谋划，并确保其执行的过程。财务战略可以按照职能类型和综合类型进行分类。按职能可分为投资战略、筹资战略、营运战略和股利战略；按综合可分为扩张型财务战略、稳增型财务战略、防御型财务战略和收缩型财务战略。 　　2 A公司财务战略分析 　　2.1 经过对A公司2010～2014年财务报表的分析，可以发现A公司存在以下几个问题 　　2.1.1 A公司的应收账款周转率持续走低，明显低于行业平均水平 　　在2010～2014年间，A公司的应收账款周转率分别为：1.07，1.23，1.12，1.18，而批发零售业和餐饮业的行业平均应收账款周转率均在8以上。如此看来，该公司的应收账款周转速度慢，周转次数少，每次周转所需天数多，表明A公司收账速度慢，坏账损失大，营运能力较弱。 　　2.1.2 A公司的营业利润增长率出现大幅波动，对于A市值有一定影响 　　A公司2010～2014年的营业利润增长率分别为：87.74%，65.17%，326.36%，-182.81%，在2004年当年第一季度中将3500万美元到4000万美元计入费用中，公司采取此措施表明公司规模减小，利润受损，因此导致A公司的营业利润增长率极大不稳定，这些数据导致分析师们对它的股票就愈发悲观。 　　2.1.3 A公司的销售毛利率较低，与该行业平均值相比存在较大差距 　　A公司2010-2014年的销售毛利率分别为：16.64%，19.63%，22.39%，23.77%，而食品饮料业当年的平均值为：43.75%，47.91%，45.57%，46.19%，与行业平均值相比，A公司销售毛利率存在较大差距。并且A公司的成本费用净利率较低，成本占净利润比重较大。在2010-2014年，成本费用净利率分别为：5.13%，7.14%，7.50%，10.45%。在不停扩大规模的同时，成本战略选择不清晰，没有根据自己自身的优势进行有效定位，从而导致企业成本过高，不利于企业发展。 　　2.2 A管理层关注经营的态度大不如从前 　　自2010年起，公司门店数量翻3番，管理层决策的失误，选址不当，在区域人流较少的市郊地段开设多家门店，致使营业收入受到极大冲击。A最大的问题是增长太快，为吸引华尔街的青睐，他们通过太多的网点销售甜甜圈，使他们的光辉形象每况愈下。A公司作为曾经的美国的最热门的品牌，受到消费者与投资者的极大关注，在2014年受到“低卡饮食潮流”的影响下，公司采取的应对方式是停止运营旗下的多家分店，而不是顺应潮流作出应对措施，推出更加健康，更加受欢迎的产品，说明公司不能很好地应对经济环境作出的改变，在经营管理方面存在问题。在材料中可以看出公司自营的门店收入占公司总收入的27%，关闭旗下的门面意味着公司收入将减少，并且还在当年第一季度中将3500万美元到4000万美元计入费用中，公司采取此措施表明公司规模减小，利润受损，极大影响投资者的预期，造成公司市值下降，使市盈率和市净率不断走低。同时，特许商们没有受到关于“店外”经营的正常培训，势必造成了许多门店都在“店外”业务中赔钱的现象。此外，公司在IPO的初始阶段没有对市场进行调查，就采取激进的措施盲目增大公司规模，产品线过于单一且在国外扩张，公司预期收益容易受到市场波动的影响。 　　3 A公司面临的深层次问题的思考 　　3.1 公司在IPO初始阶段，应对自身的市场进行定位，对产品前景进行分析，不应盲目扩大公司规模，尤其是国外市场的规模；国外市场可能会因为消费者的喜好、口味不同，导致企业对国外销售形势的估计不准确，从而导致大量原材料库存积压等问题。 　　3