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企业创富过程中筹资风险的思考 　　摘要:资金是企业进行生产经营活动的前提条件,企业在经营创富过程中,筹资是一个现实存在的首要问题,筹资风险的规避也就更重要了。文章分析了现金性筹资风险产生的原因,提出了避防现金性筹资风险的对策主要是按资金运用期限来筹集相应期限的负债资金。同时分析了收支性筹资风险产生的原因,提出防范这种风险的对策:一是优化资本结构,二是做好债权人将企业部分债务转作投资等,即债务重组。 　　关键词:筹资风险,现金性筹资风险,收支性筹资风险,债务重组 　　 　　科学技术高度发达,经济快速发展的新形势,为企业带来了更多的发展机遇,企业在经营创富过程中,首先碰到筹资问题。筹资是企业资金运动的起点,也是企业生产经营活动的首要条件。同时筹资具有风险。企业承担风险程度因负债方式、期限及资金使用方式等不同面临的偿债压力也不同。因此,筹资决策除规划资金需要数量,并以合适的方式筹资外,还要根据不同筹资方式下的风险程度,提出防范筹资风险的措施。 　　 　　一、筹资风险产生的原因及特征 　　 　　企业筹资风险又称企业财务风险。是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性。企业筹集资金的渠道可分为两类:一是所有者投资,主要是指企业的资本金;二是借入资金,从金融机构借入资金进行筹资,其风险的可能性是显而易见的。从金融机构借入资金尽管严格规定了借款人的还款方式、还款期限和还本付息金额,但是如果其借入资金不能产生经济效益,就会导致企业不能按期还本付息,就会使企业付出更多的代价和利益。最后可能导致低价拍卖抵押财产,引起企业股票价格下跌,使企业最终破产倒闭。 　　筹资业务是一个企业生产经营活动的起点。企业为了取得更好的经济效益进行筹资,必然会增加按期还本付息的筹资经济负担,企业资金利润率与企业经营效益有关,而银行借款利息率受国家宏观调控制约,这些会使企业资金利润率可能高于或低于银行借款利息率。如果企业经营决策正确,各项管理规章制度奏效,没有政策性因素干扰,就可能使企业的资金利润率高于银行的借款利息率。但由于市场经济的瞬息万变性,企业之间的竞争激烈性,都可能导致企业管理失误,使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性,筹资风险就不可避免的产生了。 　　筹资风险的多元性和复杂性,决定了筹资风险的特征是:①不确定性。企业负债经营受金融市场的影响,当企业主要采取短期银行借款方式筹资时,如遇到金融紧缩,银根抽紧,银行借款利息率大幅度上升,就会引起企业利息费用剧增,资金利润率下降,以至于一些企业由于无法承担高额的利息费用而破产。这些金融市场的借款利息率、汇率等都具有不确定因素,容易诱导筹资风险的发生。②客观性。筹资方式的不同给企业带来筹资风险也不同,而且筹资金额的数量与筹集资金的风险是成正比例的。为了预防并控制风险,企业应该在生产经营状况的管理,筹资金额的数量,借入资金的偿还期等诸多方面进行客观正确的决策。③损失性。由于企业管理者决策失误,盲目筹资经营,资本结构比例失调,或是生产管理的措施不正确,使企业蒙受损失。因此,企业必须了解筹资风险产生的原因及筹资风险的特征,充分估计到筹资的风险性,以及避防筹资风险的措施。从筹资风险产生的原因可将筹资风险分为现金性筹资风险和收支性筹资风险两大类。 　　 　　二、现金性和收支性筹资风险的原因 　　 　　(一)现金性筹资风险。现金性筹资风险是指企业在特定时点上由于现金流量出现负数而造成的不能按期支付债务本息的风险。由于现金短缺、现金流入的期间结构与债务的期限结构不相匹配而形成的一种支付风险,它对企业未来的筹资影响并不大。同时,由于会计处理上权责发生制的影响,即使企业当期投入大于支出,也并不等于企业就有现金流入,即它与企业收支是否盈余无直接关系。由此可见,此种风险产生的原因在于企业理财不当所致,从而表现为现金预算的安排不当或执行不力所造成的支付危机,或由于资本结构的安排不当所致及债务的期限结构不尽合理而引发了企业在某一时点的偿债高峰。因此,这种作为一种暂时性的偿债风险,只有通过合理安排现金流量、现金预算和资本结构就可以回避这种风险,对企业的经济效益的直接影响不大。 　　(二)收支性筹资风险。收支性筹资风险是指企业在收不抵支的情况下出现的到期无力偿还债务本息的风险。企业经营中的收不抵支即意味着经营亏损和净资产总量的减少,从而对企业按期偿还债务造成影响。据此可知,收支性筹资风险是一种整体风险,它的发生可能对企业债务的偿还产生不利影响,绝非某一项或某一时点债务的偿还与否问题。同时从这种风险产生的原因来看,一旦这种风险产生即意味着企业经营的失败或破产,因此,它不仅是一种理财不当造成的支付风险,更主要是由于企业经营不当造成的净资产总量减少所致。此外,从风险产生成因来看,不仅将使债权人的权益受到威胁,而且将