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关于企业财权在利益相关者之间配置探讨 　　一、股东财权配置 　　（一）股东财权 　　对企业提供永久性财务资本的出资者或股东，在古典企业里曾拥有对企业财务的绝对控制权，但在现代公司里，出资者的权力在缩小，有时甚至退缩到“看门人”的位置。但从一般意义上说，出资者出于对代理风险的考虑，必然会保留一定的企业财权。一是重大财务事项最终决策权。二是财务收益分享权。三是财务监督权。 　　（二）股东控制机制 　　1．大股东控制机制 　　大股东往往是人们平时所说的控股股东，在股权多元化的现代企业中，只有大股东才能够担当对经营者进行财务控制的任务。另外，更重要的是，大股东具有监督经营者的能力：一是大股东拥有较大的股权比例，能够对经理层施加可置信的压力；二是大股东往往是法人或机构投资者，往往拥有相应的物质技术手段和一定的公司管理经营上的经验，由此可以大大降低信息收集和监督成本；三是大股东往往本身就是董事会成员，或在董事会里有自身代表，能对董事会施加相当的影响力和控制力。 　　2．董事会控制机制 　　股东行使财务控制权主要是借助于董事会载体来进行的，股东董事是股东利益的代表，具体行使着股东所拥有的财务控制权。大股东的控制作用也要依靠董事会来实现。因此，保持董事会的独立性是保障股东财务控制权的一种非常重要的机制。董事会的独立性在财务上主要体现为董事职能在财务决策上的充分发挥以及对于管理者财务经营的有效监督上。 　　3．中小股东权益的保护机制 　　大股东存在的意义在于确实有效地行使股东所拥有的公司控制权，不应该借自身的地位损害其他股东的权益。这在普通法和大陆法中都得到了普遍的体现。但在实践中，大股东往往不能对中小股东承担诚实守信的义务，往往利用其特殊地位，与管理层合谋，操纵企业财权，侵害中小股东利益。由此，为维护中小股东权益，必须要有一些机制来限制大股东和管理者的财务控制权，当他们的财务决策影响到中小股东利益时，这些机制能起到最大限度保护中小股东权益的作用。这些机制主要有表决权回避制度、表决权限制制度、累积投票制度、独立董事制度等。 　　 　　二、经营者财权配置 　　公司董事会与经理的关系也是一种委托代理关系，经理层取得董事会授权后，负责财务战术决策和财务执行，被称为经理人财务。主要有三种财务职能:一是经由董事会授权进行日常财务决策；二是负责实施董事会制定的财务战略决策方案。三是行使财务执行权。可见经理层财务实际处于财权分层治理非常重要的地位。经理层是整个财务治理结构中处于财务信息绝对优势的一方，他们利用专业知识和职务设置，可以干预和控制财务信息生成及披露的整个过程。而让实际上享有财务剩余控制权的一方成为剩余财务收益的分享者，是减少不完全合同内财务利益冲突的主要机制，也就是激励机制。因此需要通过剩余财务收益分享机制，例如经理人收入和企业财务收益挂钩、经理人持股计划(虚拟股、期股、期权)、高额退休金、金色降落伞等，来激励经理层的行为符合企业长期发展的方向。 　　 　　三、职工财权配置 　　就员工而言，参与公司财权分配的模式可按三个层次进行设计。 　　1．公司层面的参与模式 　　公司层面的参与主要是指职工董事和职工监事制度，这是保证职工参与企业财务控制权配置的重要制度安排。 　　2．运作层面的参与模式 　　在公司财务运作层面上，国内外行之有效的经验模式是责任管理制度。责任管理制度的基本框架是根据公司组织结构体系等因素来确定公司内部责任中心和责任单位；联系市场确定公司理财总目标；按照责任中心和责任单位的工作特性层层分解理财总目标；对责任中心和责任单位的财务责任和预算进行适时有效的监控；编制责任报告进行责任信息的反馈；进行责任分析和责任考评，并根据责任履行情况进行财务奖励或惩罚。责任管理能够做到财务责任的全员化和全过程化，因而是员工参与理财的有效形式。 　　3．个人层面的参与模式 　　在个人水平上，员工参与财务控制的基本形式是员工意见制度。比如，通过职代会等机构就公司做出的涉及员工利益的财务决策事项发表意见或做出决定等，但不管哪个层面的参与控制，也不管采取哪种形式，只要员工参与公司财务控制，都要求公司财务信息对全体员工公开，这是员工参与控制的重要条件。 　　 　　四、债权人财权配置 　　（一）债权人财权 　　债权人作为企业主要的外部利益相关者对企业投入了大量资金，所投入的要素是企业必不可少的资源，并且对债权人而言，其投入到企业中的债权尤其是长期债权同样面临着很大风险，在风险承担能力方面，债权与股权并没有多少实质性的差别，由此决定了债权同样是公司财务控制权的一大基础。为保护债权人利益免受企业的大股东以及管理层的侵害，债权人同样需要行使相应的公司财务控制权，参与企业财权配置来保护自身的利益。从债权人可以享有的财权