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内部控制自我评价报告披露对大股东占用上市公司资金影响 　　摘要：在理论分析基础上，以制造业国有控股公司2008～2011年数据为样本，实证检验内部控制自我评价报告披露对大股东占用上市公司资金的影响。实证分析表明：大股东占用上市公司资金状况在2010年后得到了显著抑制，内部控制自我评价报告的披露对大股东占款现象有显著影响。研究结果的政策含义在于：企业的内部控制制度有待完善并应推进企业实施，企业披露的内部控制自我评价报告质量须进一步提高。 　　关键词：企业内部控制；国有控股上市公司；股东占款；自我评价报告；自我评价报告披露 　　中图分类号：F272 文献标识码：A 文章编号：1673-9841（2014）03-0058-06 　　一、文献回顾 　　所有权和控制权分离后，大股东在股东大会上根据“资本多数决定”原则控制董事会，大股东通过操纵股东大会和董事会，使上市公司与其发生大量的关联交易，通过这些关联交易，掏空上市公司，牺牲或损害上市公司和中小股东利益。因此，在上市公司中，大股东和中小股东的地位是不平等的，大股东在公司中享有绝对有利的地位。如果缺乏合理有效的监督机制，大股东就会追求自身的利益而不顾中小股东的利益。在新兴市场上，这类利益冲突与代理问题尤其严重，原因在于，在新兴市场中各种治理机制对中小股东的保护措施不力或效率不高。根据La Porta et al.（1998，2000），Balletal（2000）的研究，财务会计信息是抑制大股东与小股东代理问题的重要机制。然而，公司内部人在披露财务会计信息时，可能会操纵信息披露，可能会进行盈余管理，这必然会导致财务报告可靠性大打折扣。为了解决财务会计信息不被人相信的问题，就需要一定的制度安排来确保财务报告的可靠性。所以，Fan和Wong认为高质量的审计能够降低代理成本冲突的问题，从而保护投资者利益。 　　我国上市公司实施内部控制制度时间不长，国内鲜有文献研究内部控制自我评价报告，贾明等（2007年）指出，由于内部人追求控制权和个人收益而把资源投入到其他偏离公司价值最大化的任务上，相应的监督也应赋予投资者掌握不同的要求权和不同的利益目标来监督与其切身利益相关的某种偏离行为，以构建一套有效的监督体系，充分发挥作为外部人的中小股东和债权人的监督作用，并保护其利益。郝颖等（2009年）研究发现，大股东的自利性资本投资行为不仅挤占了中小投资者的共享利益，而且形成了从增加资本投资形成更高控制权收益到损害企业价值的传导机制。刘慧龙等（2009年）从资金占用、现金持有价值与公司业绩和公司价值这三个层面检验了当其他大股东对第一大股东制衡能力较强时，它们之间倾向于“竞争性合谋”。岳衡（2006年）的研究指出，审计师对大股东盘剥中小股东的现象进行监督，对大股东资金占用严重的公司显示出了更多的非标准意见。然而这些非标准意见并没有引起各方面的重视，一方面公司的治理并没有改善，另一方面投资者也没有因审计师的意见而避免更多损失。 　　纵观国内外文献，主要从代理人、代理人成本和审计质量方面研究“隧道挖掘”的现象，然而很少有研究从内部控制的角度考察。这不仅为本文奠定了坚定的理论基础，也为本文留下了研究空间。 　　二、理论分析与假设提出 　　本文研究内部控制评价报告的披露是否对大股东占用资金的现象起到了改善作用。涉及两个领域：一是大股东占用资金，二是内部控制评价报告。 　　（一）大股东占用上市公司资金情况 　　我国股票市场的建立是经济体制改革中企业改革的一个组成部分，其重要目的之一是为国有企业提供新的融资渠道。因此，我国沪深主板上市公司中大多数是原国有企业改制后分离上市的，原国有企业则作为上市公司的大股东，“一股独大”成为我国国有控股上市公司的显著特征。在股权分置改革前的一个较长时期内，国有大股东所持有的上市公司的股票被人为地划定为“非流通股”，不能在市场上交易。股票不能交易使得大股东不能正常地享受企业增值带来的股票价格上涨的收益；与此同时，原国有企业的生存和发展也需要大量资金。在这种情况下，直接占用上市公司资金就成为大股东从上市公司取得投资回报和获得流动资金的手段。股权分置改革后，第一大股东持股比例虽有所下降，但绝对控股情况依旧存在。大股东通常利用信息和控制权优势，采取内部转移定价、关联交易、剥离资产等多种途径来占用上市公司资金，侵害中小股东的利益。刘峰等（2004年）以五粮液公司与五粮液集团为案例，研究了他们之间的利益往来情况。研究表明，五粮液公司的大股东通过掏空的利益输送行为侵占了中小股东的利益。姜国华等（2006年）以1996～2002年期间大股东占用上市公司资金的数据为样本，实证分析发现大股东资金占用和上市公司未来年度的盈利能力呈显著的反比关系，表明其对公司经营的负面影响。王彩萍等（20