第三章汇率制度与外汇管制_1.pptVIP

第三章 汇率制度与外汇管制 汇率制度 外汇管制 货币可兑换问题 人民币汇率制度 第一节 汇率制度的类型 汇率制度（Exchange Rate System or Exchange Rate Regime）是指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所做的一系列安排或规定。 传统上，按照汇率变动的幅度，汇率制度可分为固定汇率制（Fixed Exchange Rate System）和浮动汇率制（Floating Exchange Rate System）。 １、金本位制度下的固定汇率制度 特点： （１）黄金成为两国汇率决定的实在的物质基础。 （２）汇率仅在铸币平价的上下各６‰左右波动，幅度很小。 （３）汇率的稳定是自动而非依赖人为的措施来维持。 一、 固定汇率制 固定汇率制是指汇率受平价的制约，只能围绕平价在很窄的范围内波动的汇率制度。 1、金本位下的固定汇率制的特点是：固定汇率制是自发形成的；两国货币之间的中心汇率是按两国本位币含金量决定的金平价之比（即铸币平价）自行确定的； 金本位制下的英镑/美元汇率波动 2、纸币流通条件下的固定汇率制的特点是：固定汇率制是通过国际间的协议（布雷顿森林协议）人为建立起来的；各国货币当局通过规定虚设的金平价制定中心汇率；现实汇率则通过外汇干预、外汇管制或国内经济政策等措施被维持在人为规定的狭小范围内波动；各国货币的金平价可以有条件的调整，当一国国际收支出现根本性不平衡时，金平价经IMF的核准可予以变更。 因而，纸币条件下的固定汇率制又被称为“可调整的盯住汇率制”（Adjustable Pegging System）。 二、 浮动汇率制 所谓浮动汇率制就是一国货币不再规定金平价，不再规定本国货币对外国货币的中心汇率，不再规定现实汇率的波动幅度，货币当局也不再承担维持汇率波动界限的义务的一种汇率制度。 浮动汇率制度的类型 1、按照政府是否对市场汇率进行干预 自由浮动又称为清洁浮动（Clean Floating），是指政府对外汇市场不加任何干预，完全听任汇率由外汇市场的供求状况来决定并自由涨落的汇率制度。 管理浮动又称为肮脏浮动（Dirty Floating），是指政府对外汇市场进行或明或暗的程度不同的干预，以使市场汇率朝有利于本国的方向发展。 2. 按照汇率浮动的形式划分 单独浮动（Independent Floating），是指一国货币不与其他国家货币发生固定联系，其汇率根据外汇市场的供求变化而自动调整。 联合浮动（Joint Floating），又称共同浮动、集体浮动，是指参加联合浮动的国家集团内部成员间的货币实行固定比价，并规定波动幅度，各有关成员有义务维持该比价，而对集团外部国家的货币则采取同升共降的浮动汇率。 盯住汇率制度（Pegged Exchange Rate），即一国货币与某一种或多种货币按固定的汇率挂钩，并随该货币的汇率变化而浮动。 联系汇率制度，是一种独特的汇率体系，其实质是结合了固定汇率制和浮动汇率制特征的双重汇率安排。 三、 固定汇率制与浮动汇率制的比较 1、固定汇率制的主要优缺点： 固定汇率制的主要优点：汇率保持相对的稳定，使国际贸易的成本与利润核算以及国际间债权债务的清偿，均有可靠的依据，从而可以减少涉外经济主体从事国际经济交易的汇率风险，并有利于世界经济与贸易的发展。 固定汇率制的主要缺点： （1）汇率基本不能发挥自动调节国际收支的功能。 （2）固定汇率制有可能以牺牲内部均衡为代价。 （3）会削弱国内货币政策的自主性。 （4）易引起国际汇率制度的不稳。 2.浮动汇率制的主要优缺点 浮动汇率制的主要优点： （1）国际收支平衡不需以牺牲国内经济为代价。 （2）保证本国货币政策的自主性。 （3）防止通货膨胀的国际传递。 （4）减少对外汇储备的需要。 浮动汇率制的主要缺点： （1）汇率缺乏稳定性，给国际贸易和投资带来更大的不确定性。 （2）加剧了外汇市场的投机活动。 （3）使一国更具通货膨胀倾向。 我国的人民币汇率制度 现行的人民币汇率是中国人民银行根据前一日银行间外汇交易市场形成的价格，每日公布人民币对美元、日元、港元、欧元的基准汇率，也称基本汇率。 各外汇指定银行以基准汇率为依据根据国际外汇市场行情自行套算出人民币对其他各种可自由兑换货币的中间价。 外汇指定银行和经营外汇业务的其他金融机构在中国人民银行规定的汇价浮动幅度内自行制定外汇买入价、外汇卖出价以及现钞买入价，办理外汇业务，并对外挂牌。 人民币汇率实行双价制，买卖价差一般为0.5% 。银行买入外币现钞价的汇率较低，但卖出外币现钞与外汇卖出价相同。 现行人民币汇率制度的基本情况 1994年1月1日，政府宣布执行以市场供求为基础