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发展农业产业风险投资引导基金思考 　　摘要：发展农业高新技术是提高农业生产力水平的决定性力量。风险投资对于农业高新技术产业化具有十分重要的作用，但我国当前风险投资行业中投入到农业产业的资金很少，且主要集中在扩张期和成熟期的农业企业，出现了一定程度上的“市场失灵”。农业产业风险投资引导基金属于政策性基金，由政府、国有控股、国有独资公司通过出资形式组建。引导基金为涉足农业产业风险投资领域的民间资本提供一定比例匹配杠杆资金，从而吸引民间资本投入农业产业、完善农业产业化融资体系并修正“市场失灵”。农业产业风险投资引导基金可采取参股组建混合基金、跟进投资以及融资担保等三种方式发挥引导作用。 　　关键词：风险投资；农业高新技术；引导基金 　　中图分类号：F323.9　文献标识码：A　文章编号：1009-9107(2010)04-0047-05 　　 　　一、风险投资与农业高新技术产业化的内涵 　　 　　风险投资，也称创业投资，英文做“venture cap－ital”，是指对创业活动进行支持的资本。美国创业投资协会(AVCA)对风险投资的定义是：由专业机构提供的投资于极具增长潜力的创业企业并参与其管理的权益资本。风险投资具有以下几个方面的特征：(1)以具有高发展潜力的小企业为投资对象；(2)风险投资在企业发展各个阶段进行投资，但大部分资本是在企业的扩张阶段投入的；(3)风险投资主要采取股权形式的长期投资，除了提供资金，风险投资还提供包括参与企业管理建议和财务支持等增值服务；(4)投资回报方面，红利并不是风险投资的主要回报方式，其主要回报来自项目成熟后将股票出售后实现的资本利得。 　　 　　农业高新技术产业化是指应用能推动农业生产可能性边界外移、具有较高经济效益、社会效益和生态效益的农业技术，进行专业化、规模化、一体化生产和网络化营销的技术活动，并使农业高新技术的研制和推广应用全面实现商业化经营。农业高新技术企业，则是指专门从事农业高新技术的研究、设计、开发以及农业高新技术产品的生产与销售服务的知识密集型企业。农业高新技术企业与一般的农业企业相比，具有以下几个特点：(1)高投入性，由于农业生产的特殊性，决定了农业高新技术的研究和开发周期较其他高新技术开发和研究的周期更长，所需要的投入更大；(2)高风险性，农业高新技术企业不仅要面临其他高新技术企业面临的技术风险、财务风险、管理风险和市场风险等，还要面临自然风险、农业生产自身风险及农业高新技术及其产品推广风险等；(3)高收益性，农业高新技术企业的产品一般具有较高的科技含量，可大幅降低成本，使企业获得高额利润。 　　 　　二、农业高新技术产业化发展需要风险投资 　　 　　1　风险投资可以解决农业高新技术企业面临的融资难题。近年来，随着我国农业经济发展水平的提高，农业产业结构调整也不断深入推进，对资金的需求日益旺盛。但是，现有的金融支持力度远不能满足农业产业结构调整的需要，金融支持不足日益成为制约我国农业产业结构调整的瓶颈。国家财政投资方面，我国农业财政投资占农业总投资比重小、使用方向明确，为数不多的财政投资主要用于农业固定资产投资和农村教育、培训等支出。因此，农业高新技术产业化的财政支持力度严重不足。就银行等金融机构而言，由于农业高新技术企业面临技术、市场、财务等风险，使银行贷款收益的不确定因素大大增加，金融机构出于安全性考虑放贷更加慎重。农业高新技术企业多属于初创企业，难以向银行贷款提供抵押品，从而使银行对农业高新技术企业贷款时更加谨慎。在直接融资方面，农业类上市公司呈家数偏少、股本规模偏小的特点，农业企业利用资本市场筹集资金的能力不强。农业高新技术产业化是一个多阶段和长周期的过程，每个阶段都需要有资金的投入。农业产业风险投资则可以补充传统融资渠道的不足，弥补农业高新科技产业化活动中常规投资的空缺，保障农业高新科技产业化的顺利进行。 　　2　风险投资可以加速农业高新技术成果产业化。风险投资对农业高新技术成果产业化的促进作用表现在两个方面。一方面，为了提高风险投资的成功率，风险投资家会在投资前对项目进行严格的分析和审查，包括市场需求分析、技术成熟度和支撑度分析、企业家能力分析、收益分析、风险分析等各个方面。严格的分析和审查不仅提高了所选项目在技术研究和开发上的成功率，而且促使技术研究与开发的过程始终结合市场需求，从而有力地促进农业科技成果的产业化。另一方面，风险投资为了获取高额的投资收益，会极力抓住每一个获利机会，充分挖掘具有商品化、产业化潜力的农业科技成果，促使农业科技成果尽快得到转化和利用，变为现实生产力，从而能够有效地解决农业科技成果转化率低的问题。风险资本投入农业领域也会激发我国农业科技人员的创业热情，培育和促进农业高新科技企业的发展，从而加速农业现代化进程