山西潞安矿业（集团）有限责任公司主体与2018年度第三期短期融资券信用评级报告（联合资信）.pdfVIP

短期融资券信用评级报告 山西潞安矿业（集团）有限责任公司 20 18 年度第三期短期融资券信用评级报告 评级观点 评级结果： 经联合资信评估有限公司 （以下简称“联 主体长期信用等级：AAA 合资信”）评定，山西潞安矿业（集团）有限责 评级展望：稳定 本期短期融资券信用等级：A-1 任公司 （以下简称“公司”或“潞安集团”）拟 发行的 2018 年度第三期短期融资券的信用等 本期短期融资券发行额度：20 亿元 级为 A-1。基于对公司主体长期信用状况以及 本期短期融资券期限：365 天 本期短期融资券偿还能力的综合分析，联合资 偿还方式：到期一次性还本付息 募集资金用途：偿还借款 信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还的 风险极低。 评级时间：2018 年4 月23 日 优势 财务数据 项目 2014 年 2015 年 2016 年 17 年9 月 1．煤炭行业为中国基础能源行业，煤炭行业 现金类资产(亿元) 297.75 305.24 352.77 454.89 去产能政策的实施有利于缓解供需矛盾， 资产总额(亿元) 1716.00 1931.32 2017.16 2136.31 维持行业稳定发展。 所有者权益(亿元) 307.86 327.58 318.39 325.03 短期债务(亿元) 383.56 514.80 613.57 604.87 2 ．公司煤炭资源储量大，煤质优良，煤种齐 长期债务(亿元) 536.85 421.56 374.41 464.65 全，喷吹煤市场地位突出，煤炭资源优势 全部债务(亿元) 920.40 936.36 987.98 1069.52 营业收入(亿元) 2051.18 1800.01 1600.20 1254.92 和产能规模优势明显。 利润总额(亿元) 6.23 1.06 2.16 10.23 3 ．公司流动资产中货币资金占比较大，现金 EBITDA(亿元) 71.51 73.07 73.06 -- 经营性净现金流(亿元) 7.45 7.85 13.75 13.74 类资产较充裕。 营业利润率(%) 4.63 3.26 5.51 5.17 4 ．公司经营活动现金流入量及现金类资产对 净资产收益率(%) -1.14 -2.69 -1.92 -- 资产负债率(%) 82.06 83.04 84.22 84.79 本期短期融资券保障程度极高。 全部债务资本化比率(%) 74.94 74.08 75.63 76.69 流动比率(%) 78.55 64.59 55.98 63.02 经营现金流动负债比(%) 0.99 0.76 1.16 -- 关注 全部债务/EBITDA (倍) 12.87 12.81 13.52 -- 1．公司股票投资受股市波动影响大，2016 年 EBITDA 利息倍数(倍) 1.64 1.22 1.21 -- 注：1、2017 年前三季度财务数据未经审计； 因持有万达股票产生的账面浮亏对公司当 2 、2014 年底公司所有者权益中含有 19.70 亿元的永续中票， 期业绩形成拖累。 2015 年底、2016 年底和2017 年 9 月底公司所有者权益中含有59.2