天津国投津能发电有限公司主体与2017年度第一期绿色短期融资劵2018年度跟踪评级报告（联合资信）.pdfVIP

跟踪评级报告 天津国投津能发电有限公司 2017 年度第一期绿色短期融资劵跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 跟踪期内，天津国投津能发电有限公司 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 （以下简称“公司”）的发电机组运行稳定， 债项信用 二期工程建设即将完工投产，热力业务扭亏为 跟踪评 上次评 名 称 额 度 存续期 盈，同时联合资信也关注到 2016 年下半年以 级结果 级结果 17 国投津能 2017/08/ 15- 来煤炭价格大幅上涨、淡化水板块业务持续亏 2 亿元 A-1 A-1 GN001 2018/08/ 15 损，以及债务负担重等因素对公司信用水平带 跟踪评级时间：20 18 年2 月11 日 来的不利影响。 未来，随着北疆电厂二期工程的完成和投 财务数据 产，公司的规模优势将进一步稳固，盈利能力 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 17 年9 月 有望提升，公司整体竞争力有望进一步增强。 现金类资产(亿元) 0.34 0.24 0.05 0.27 资产总额(亿元) 97.99 115.17 139.98 142.19 联合资信对公司的评级展望为稳定。 + 所有者权益(亿元) 29.23 34.75 38.85 38.64 综合考虑，联合资信维持公司AA 的主体 短期债务(亿元) 2.32 19.99 28.67 5.10 长期信用等级，评级展望为稳定，并维持“17 长期债务(亿元) 63.40 56.59 60.46 87.03 全部债务(亿元) 65.71 76.59 89.13 92.13 国投津能GN001 ”A-1 的信用等级。 营业收入(亿元) 39.62 33.17 29.67 24.68 利润总额(亿元) 9.05 8.12 5.08 2.72 优势 EBITDA(亿元) 18.35 17.04 13.13 -- 1．跟踪期内，北疆电厂一期工程顺利投产， 经营性净现金流(亿元) 13.44 15.97 13.86 6.52 营业利润率(%) 34.13 36.61 28.31 18.12 机组运行保持稳定，区域市场地位显著； 净资产收益率(%) 23.24 17.68 10.03 -- 随着北疆电厂二期工程的完成和投产，公 资产负债率(%) 70.17 69.83 72.24 72.82 司的规模优势有望进一步稳固。 全部债务资本化比率(%) 69.21 68.79 69.64 70.45 流动比率(%) 215.90 66.94 23.89 67.22 2 ．跟踪期内，公司发电效率保持良好水平， 经营现金流动负债比(%) 271.15 70.35 34.83 -- 供电煤耗处于行业较低水平，上网电价上 全部债务/EBITDA(倍) 3.58 4.49 6.79 --