天津泰达投资控股有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告（中诚信国际）.pdfVIP

穆穆迪迪投投资资者者服服务务公公司司成成员员 报表 “其他应付款”科目中带息债务金额调入至有息债务 （合并口径）；4 、 响，天津钢管销售收入和毛利率虽有小幅上升，但由 中诚信国际将公司提供的2017 年及2018 年一季度财务报表 “其他非流动 负债”科目中带息债务金额调入至有息债务 （合并口径）；5 、中诚信国际 于天津钢管在建工程、存货减值损失以及较高的三费 将公司提供的2015~2017 年及2018 年一季度财务报表中“长期应付款”科 目中带息债务金额调入至有息债务 （合并口径和母公司口径）；6 、中诚信 对天津钢管净利润形成侵蚀，天津钢管处于持续亏损 国际将公司提供的2015~2016 年“其他综合收益”调整至“资本公积”科 状态。 目（合并口径）；7 、公司未提供2015~2016 年母公司口径利息支出；8、2018 年一季度财务报表未经审计；9 、公司未提供 2018 年一季度现金流量补充  产业集中度较低，对下属企业控制力较弱。公司参 表，故相关指标无效 （合并口径）。 控股企业较多，下属企业涉及公共事业、房地产建设、 滨海建设 2015 2016 2017 区域开发、物流和金融等产业，公司对子公司的管控 总资产（亿元） 1,877.92 1,775.70 1,839.33 所有者权益合计（亿元） 758.39 780.96 850.02 能力有待提高。 总负债（亿元） 1,119.54 994.74 989.31  天津钢管存在一定的代偿风险。截至2018 年3 月末， 总债务（亿元） 984.31 866.51 824.34 子公司天津钢管对天津市无缝钢管厂担保金额为 营业总收入（亿元） 73.76 65.55 51.59 16.65 亿元，其中已逾期债务为 8.41 亿元，其余债务 经营性业务利润（亿元） -3.95 -1.05 0.63 净利润（亿元） 2.49 1.03 0.75 将陆续于2018 年到期，但天津市无缝钢管厂已于2014 EBIT （亿元） 9.67 7.16 6.90 年停止钢管生产，转为钢材贸易，经营状况不佳，因 EBITDA （亿元） 15.79 10.21 8.93 此存在一定的代偿风险。 经营活动净现金流（亿元） 27.87 66.65 28.73 收现比（X ） 0.77 1.49 1.33 总资产收益率（% ） 0.52 0.39 0.38 营业毛利率（% ） 15.25 16.97 17.28 应收类款项/总资产（% ） 21.85 18.68 18.89 资产负债率（% ） 59.62 56.02 53.79 总资本化比率（% ） 56.48 52.60 49.23 总债务/EBITDA （X ） 62.33 84.89 92.28 EBITDA 利息倍数（X ） 2.31 1.83 1.62 注：1、滨海建投各年财务报表