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商业银行存款拓展策略 　　随着经济结构调整、货币政策回归常态、金融监管趋严，商业银行的增长模式发生了改变，拓展存款已经成为规模增长的决定性因素。当前形势下，存款增速放缓、流转规律发生变化，商业银行需要通过找准源头、切入渠道来参与存款市场竞争。本文从货币创造的逻辑出发，分析存款增长的规律，寻找存款增长的来源，在此基础上，提出稳存增存的策略和建议。 存款增长规律的变与不变 　　存款增长主要来自于三大渠道，一是外汇占款的投放，二是政府支出的增加，三是银行信用派生。下面，笔者着眼市场，分析存款变化的规律，找出其中的“变”与“不变”，为存款拓展提供参考。总体来看，这些规律主要体现在增速、派生方式和结构上。 　　存款增长的速度持续放缓 　　存款是货币的最主要表现形式，是央行货币政策调控的主要中介目标。从广义货币构成看，由于相邻两年M0占比变化较小（在0.4%以内），且M2的体量远大于M0，因此存款增速大致与M2增速相当。货币总量则由供给和需求两端共同决定，需求端指经济运行所需要的货币量，一般由GDP和CPI决定，而供给端则由央行、银行业金融机构、非银行业金融机构共同决定。央行确定货币总量调控目标的过程会兼顾经济增长和物价稳定，即目标M2增速=目标GDP增速+目标CPI+其他变量。 　　十九大报告提出，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，通过宽松货币推动经济增长的格局将发生变化。2017年5月以来，M2同比增速连续低于10%，2017年12月仅为8.2%，2018年1月为8.6%，2月为8.8%。根据M2与GDP、CPI的关系，在GDP增速维持6.5%左右、CPI增速在3%左右的情况下，考虑其他因素影响，未来M2的增速大致在8%～10%的水平。从一般性存款和非银存款的增速情况来看，非银存款增速受到政策影响较大，2015年之前，其增速远高于一般存款增速，2016年其增速?楦海?2017年恢复到略高于存款增速的水平。在强监管政策下，笔者预计非银存款不会再有快速增长。由此推断，未来存款预计将维持在M2的增长水平，增速大致为8%～10%。 　　存款增长的来源发生变化 　　外汇占款对存款增长贡献减少。自2007年起，外汇占款对存款增量的贡献保持下降趋势，尤其是2013年，时任央行行长周小川表示“央行基本退出常态式外汇市场干预”之后，贡献逐年下降。2015～2016年，外汇占款明显下降，央行被动收缩货币供应，调整货币投放方式。外汇占款变动趋势的变化，与国内经济结构持续调整密切相关，我国经济逐步从过去的出口导向型向资本输出型转变，未来由出口企业带来的人民币存款增长有限。（见图1） 　　银行贷款投放成为存款增长的主要来源。在银行信用派生的四类方式中，银行购买的企业债券在2016～2017年呈现下降态势，非标类信贷投放在2017年呈现明显收缩，地方债置换预计2018年将全部完成，银行信用派生将依赖于贷款投放。十九大报告也明确提出，要增强金融服务实体经济的能力，贷款将成为存款增量的重要来源。 　　持有存款的主体发生变化 　　非银存款占比稳定或将略有下降。随着金融去杠杆工作的深入推进，非银存款占比从2015年半年度10.1%的峰值回归到目前8.7%左右的水平。未来，强监管的态势将继续保持，非银存款占比将稳定在现有水平或略有下调。 　　企业存款比例不断上升，零售存款占比进一步下降。随着居民理财意识日益增强，越来越多的居民开始选择基金、股票、房产、互联网金融等渠道进行财富管理，个人的资产配置中，存款的比例不断下降，由此导致零售存款在存款中的比例下降，企业存款占比持续上升。从人民银行披露的数据看，自2013年开始，零售存款增速低于企业存款，2016年增速相差5个百分点。上海、北京、深圳等一线城市的差异更加明显，2016年，上海、北京、深圳企业存款增速分别比零售存款增速高出11.5%、10.3%、18.4%。这主要是由于个人配置资产投资进入基金、资管计划、信托计划后，一小部分由于非银机构结算、流动性需要转为非银金融机构存款，而大部分则直接或者间接地进入了资本市场，成为对公存款。2017年末，银行理财规模达29.54万亿元，其中66.99%为个人购买；假设理财资金的备付留存为5%，则至少有18.8万亿的零售存款通过资管计划等转化为企业存款。同时，在每年一月份，企业存款都有较明显的下降，与贷款投放进度形成一定的反差。这主要由两方面因素造成：一是银行存款“年末冲高”，来年一月这部分存款会回流理财、基金市场；二是春节前企业集中发放工资、奖金，存款由企业向个人转移。（见图2） 　　对公存款中，不同类型机构的存款增长有所分化。首先，企业存款占对公存款比例最大，2013年以后基本稳定在66.5%左右。然而，其波动幅度较大，2016年增量为7.2