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因子分析方法在企业财务质量分析中应用 　　[摘 要]本文利用多元统计中的因子分析方法和SPSS软件,选取建筑业样本公司,对样本公司的财务指标进行因素分析,并对样本公司的财务质量进行综合分析与评价,总结出影响财务质量的主要因素。 　　[关键词] 因子分析;建筑业;财务质量 　　doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2010 . 08 . 015 　　[中图分类号]F275 [文献标识码]A [文章编号]1673 - 0194(2010)08 - 0040 - 04 　　 　　1 选题背景 　　 　　因子分析方法是运用比较广泛的多元统计方法。因子分析的目的是,用几个不可观测的隐变量来解释原始变量之间的相关关系。是一种重要的降维方法,将具有错综复杂关系的变量综合为数量较少的几个因子(不可测),以再现原始变量和因子之间的相互关系,同时根据因子还可以对变量进行分类。通过分析事件的内在关系,抓住主要矛盾,找出主要因素,使多变量的复杂问题变得易于研究和分析本文。将因子分析方法运用于财务质量分析,通过对企业财务质量的分析和评价,了解决定企业财务质量的因素。 　　 　　2 因子分析法的基本原理 　　 　　因子分析的基本思想是通过对变量的相关系数矩阵或协方差矩阵内部结构的研究,找出能控制所有变量的少数几个随机变量去描述多个变量之间的相关关系。然后根据相关性大小把变量分组,使得同组内的变量之间相关性较高,不同组的变量之间相关性较低。每组变量代表一个基本结构,这个基本结构称为公共因子或主因子。在经济统计中,从一些有错综复杂关系的经济现象中找出少数几个主因子,抓住这些主因子就可以帮助我们对复杂的经济问题进行分析和解释。 　　因子分析是通过研究相关矩阵或协方差矩阵内部依存关系,将多个变量X1,X2,…,Xp(可以观测的随机变量)综合为少数几个因子F1,F2,…,Fm(不可观测的潜在变量),以再现指标与因子之间的相关关系。 　　 标准化后因子模型可以简要表述为:X=AF+ε 　　即:x1=a11 f1+a12f2+ …+a1n fn+ε1 　　x2=a21 f2+a22f2+ …+a2n fn+ε2 　　 　　xn=an1 fn+an2 fn+ …+amn fn+εn 　　 　　3 财务评价指标选取 　　 　　 本文在选取评价指标时除遵循统一、可比、易取得的原则外,同时还参照国资委统计评价指标分类,亦便于数据的获取以及与国资委统计评价结果相比较。本文分别从盈利能力状况,资产质量状况、债务风险状况和经营增长状况4个方选取15项评价指标,构成财务评价指标体系(国资委统计评价中在上述4个大项中选取了净资产收益率等22项指标和存货周转率等5项补充指标)。所选取的指标见表1。 　　 　　4财务质量的实证分析 　　 　　在深市和沪市的工程建设板块所包含的39家工程建设类上市公司中,选取主营业务为建筑工程或路桥工程施工部分上市公司的相关财务指标作为实证研究的数据基础,并剔除异动指标影响,最终选定包括中国铁建和中国中铁在内的11家上市公司2006年和2007年的相关财务数据进行研究。编制财务基础数据表(略), 经过计算整理后的各项财务指标形成汇总表(略)。 　　利用SPSS软件对样本数据进行分析(过程略),计算出各因子并对所选取的样本进行综合排序(见表2)。 　　 　　5 实证结果分析 　　 　　根据SPSS的分析汇总结果,上海建工在综合评价排名中名列榜首,其次是腾达建设,中国铁建名列第三,龙建股份排名最后。单项排名结果简要分析如下: 　　F1 ――即由资产现金回收率X7 ,存货周转率X8 ,现金流动负债比率X11,构成的“资产现金保障质量方面”指标。评价排名中上海建工排名最好,腾达建设排名其次,事实上根据上海建工2007年末现金流量表显示经营净现金流量达到12.35亿元,在所有样本中绝对值是最高的,而上海建工2007年营业收入仅有250.1亿元。单纯就净流量的绝对值也是中国铁建和中国中铁这样的当年产值近1 600亿元的大公司所无法比拟的。该指标排名最后的龙建股份经营性净现金流量为-1.12亿元,而该公司的当年主营业务收入仅为20.7亿元。这一项指标中国铁建2007年的经营活动净现金流量为3.2亿元,与近1 600亿元的资产规模相比较,只能屈居第6名,中国中铁在该指标排名第7名。 　　F2――X5 , X6,高度相关,总资产周转率X5,应收账款周转率X6 ,可以理解为“资产的周转质量”指标。在该组指标中上海建工仍排名第一,说明该公司的应收账款周转速度和资产周转速度高于其他公司。在基础数据表中总资产周转速度为1.7次,应收账款周转速度为13.12次,明显高于其