在我国引入票据做市商制度研究.docVIP

在我国引入票据做市商制度研究 　　一、我国票据市场建立做市商制度的必要性 　　任何市场的发展想要有效地发挥市场的效率，市场中介机构必不可少，对票据市场来说，也离不开中介机构，专业的票据经营机构在推动票据市场发展上有着非常重要的地位。所以我国应成立专门的票据经营机构，建立做市商制度，进行规范化的管理和操作，进一步发展票据市场。在票据市场建立做市商制度，对于我国票据市场的发展甚至整个金融市场的发展都具有重大意义，具体表现在： 　　可以活跃票据市场。票据市场的参与者有融资者、投资者、组织者和监管者，他们参与票据市场分别带有不同的目的，如果票据市场缺乏有力的组织者，各个交易主体都对票据交易缺乏积极性，交易的工具太单一，将使票据市场失去活力。因此，市场需要有一个好的组织者，做市商作为票据专营机构的出现，将有效地提升我国票据市场交易的活跃程度，对我国票据市场的发展、加快资金周转、促进企业投融资发挥巨大的作用。 　　可以辅助央行的公开市场操作。近几年，央行实施货币政策更多地发挥市场机制的传导作用，票据市场是货币市场的一个重要组成部分，成立票据专营机构可以为央行实施货币政策提供操作空间。当中央银行通过对票据的买入卖出来调节市场中的货币总量时，做市商可以做为央行操作的对手，在市场上卖出或买入票据，使央行能够及时地投放或回收货币，达到调控的目的。 　　可以提高市场运行效率。市场的活跃程度与做市商的活跃度密切相关，票据市场做市商除了为客户办理票据交易、融通资金以外，还可以为市场交易者提供业务指导、交易信息、投资理财等各种服务。做市商的中介服务，有效降低了市场交易的成本，提高了市场运行效率，使市场发展更具有活力。 　　可以实现规模化经营。通过对票据业务的专业化经营，可以有效集中专业人才和机构，达到一定规模，实现规模化的经营。目前我国的票据业务一般是由各个商业银行办理，专业人才比较缺乏、对风险控制能力不足，所以在办理票据业务时会持保守的态度，不利于票据业务的发展。 　　二、 我国票据市场引入做市商制度的可行性 　　随着经济的发展，金融市场的格局正在逐渐的发生改变，票据市场和债券市场将逐步脱离银行组成介于货币市场与资本市场之间的独立市场，这个市场的组织者将是由国有商业银行控股的票据公司。在市场的交易主体中，银行通过向票据公司买入票据来投资商业汇票或短期债券，企业通过签发商业汇票卖给票据公司来获得短期借款的融资；银行和企业也可以互换投资者和融资者角色；票据公司因其实力雄厚，是市场上最大的买家和卖家，它因此被称为做市商。从1999年起，我国票据市场发展迅猛，承兑、贴现、转贴现均有大幅度的增长，而且连续多年保持高增长率，市场规模扩大了数倍。由此来看，我国票据市场已经初步具备了引入做市商制度的条件。 　　票据市场的总体规模不断扩大。1999年以前，我国商业银行累计票据承兑量和贴现量都在1万亿以下，从2000年开始突破1万亿元，并呈爆发式发展，2013年票据承兑量和贴现量分别达到20万亿元和45万亿元。票据市场规模的大的发展为建立专业性票据公司，引入做市商制度提供了很好的发展机遇，为票据公司的规模化、专业化经营提供了必要条件。 　　票据市场的活跃程度不断提高。主要体现在市场交易主体数量不断增加，中小型商业银行也积极的参与到票据市场中。而且票据二级市场流动性的提高增加了票据周转次数，吸引了更多资金投入票据市场；创新的产品不断的推出，极大促进了票据市场发展。 　　票据的专业化经营不断加强。从2000年开始，在各商业银行内部逐渐建立了票据中心、票据业务部等专业性的票据机构，这些机构专门办理承兑、贴现、转贴现等业务，实现了专业化和规模化的发展。随后，以大中城市为中心，正逐步形成区域性票据市场。 　　三、 做市商的资格认定 　　建立做市商制度必须具备三个前提条件：一是做市商的实力要有足够的强，能够确保市场的流动性；二是做市商要有良好的信誉，保证公平交易；三是做市商要有覆盖全国的交易渠道，确保市场交易的便利性。 　　做市商取得资格应具备的条件。为保证做市交易的连续性，票据做市商必须拥有雄厚的资金实力、票据业务专业团队和很强的风险防控能力。这就需要有专门的机构对做市商的能力进行评估，评估其资产负债率、资本充足率等财务指标，并定期向市场公布。同时应及时向市场公布做市商的交易情况，确保交易的透明度，而且要定期对做市商的信用能力进行考察。方面内部管理，做市商应制定完整的操作规程、管理制度和健全的风险防控机制；做市商需要配备规定人数的优秀票据专业人员，可以对票据市场进行研究和分析。具备以上条件后需经金融监管部门审核登记，取得做市商的资格。 　　做市商取得资格后的权利和义务。票据做市商的准入制度应该严格规范，必须由中国人民银行和中国证监会共同认定票据做市商